2026年上半年，长缆科技（002879）实现营业总收入6.79亿元，同比上升0.87%；但归母净利润仅1744.2万元，同比大幅下降42.42%。这一数据表明公司陷入典型的“增收不增利”困境。更值得投资者警惕的是，公司应收账款体量巨大，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达491.68%。
长缆科技2026年中报核心财务数据如何？
| 财务指标 | 2026H1数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.79亿元 | +0.87% |
| 归母净利润 | 1744.2万元 | -42.42% |
| 第二季度营业总收入 | 4.04亿元 | +0.08% |
| 第二季度归母净利润 | 1608.7万元 | -42.21% |
长缆科技盈利能力指标表现如何？
2026年中报显示，公司毛利率27.8%，同比减少11.0%；净利率3.57%，同比减少40.68%。销售费用、管理费用、财务费用总计1.29亿元，三费占营收比19.05%，同比减少2.71%。每股净资产9.59元，同比增7.55%；每股经营性现金流-0.18元，同比减304.48%；每股收益0.09元，同比减43.75%。
| 指标 | 2026H1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 27.8% | -11.0% |
| 净利率 | 3.57% | -40.68% |
| 三费占营收比 | 19.05% | -2.71% |
| 每股净资产 | 9.59元 | +7.55% |
| 每股经营性现金流 | -0.18元 | -304.48% |
| 每股收益 | 0.09元 | -43.75% |
哪些财务项目发生了重大变动？
根据长缆科技2026年中报，以下财务项目变动幅度较大，原因均已在报表中说明：
- 其他应付款：变动-84.42%，原因：计提员工持股计划股权回购义务减少。
- 营业成本：变动+5.91%，原因：本报告期产品所需大宗原材料价格上涨。
- 销售费用：变动-19.79%，原因：营销费用减少及公司管理体系及内部机构管理职能调整。
- 管理费用：变动+13.43%，原因：公司管理体系及内部机构管理职能调整。
- 财务费用：变动+78.42%，原因：利息费用增加。
- 所得税费用：变动-109.62%，原因：应纳税所得额减少。
- 研发投入：变动+16.34%，原因：公司加大研发投入。
- 经营活动产生的现金流量净额：变动-304.48%，原因：原材料采购以及员工薪金支出增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额：变动-145.6%，原因：筹资流入减少，同时分红以及归还借款支出增加。
- 现金及现金等价物净增加额：变动-262.28%，原因：经营以及筹资活动的流出增加。
证券分析师如何预期长缆科技2026年全年业绩？
据证券之星数据，证券研究员普遍预期2026年全年业绩在1.07亿元，每股收益均值在0.56元。这一预期远高于2026年上半年实际归母净利润（1744.2万元），说明分析师认为下半年业绩将大幅改善，投资者需关注预期兑现风险。
长缆科技的商业模式与业务评价如何？
根据证券之星财报分析工具的评价：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.35%，资本回报率一般。去年的净利率为10.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.99%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为1.7%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额6.31亿元，累计分红总额3.99亿元，分红融资比为0.63。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.9%/6%/9.6%，净经营利润分别为7213.26万/8234.51万/1.5亿元，净经营资产分别为9.17亿/13.66亿/15.69亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收分别为0.46/0.56/0.53，其中营运资本分别为4.81亿/6.91亿/7.6亿元，营收分别为10.42亿/12.42亿/14.4亿元。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示：建议关注公司应收账款状况，应收账款/利润已达491.68%。这意味着公司大量利润以应收账款形式存在，回款风险较高，可能影响现金流和后续经营。
机构投资者关注哪些问题？
最近有知名机构关注了长缆科技参股杭州云酷智能科技有限公司的事项。公司回应称，杭州云酷智能是一家为数据中心、通信基站、储能等场景提供浸没式液冷产品及解决方案的科技企业；长缆科技在变压器绝缘油及电缆附件用硅油领域具备多年研发、生产及销售经验。参股有利于双方发挥各自专业及产业链优势。
以上内容均来源于长缆科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。