2026年4月29日，河北常山生化药业股份有限公司（300255）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入8.75亿元，同比下降15.10%；归属母公司净利润为-3.58亿元，亏损同比扩大43.46%；扣非净利润为-3.57亿元，亏损同比扩大24.66%；经营活动产生的现金流量净额为5568.29万元，同比微降0.95%。加权平均净资产收益率降至-25.87%。
从业务结构看，公司主营的生物医药板块收入为7.53亿元，同比下降15.99%。分产品看，低分子肝素制剂收入为3.62亿元，同比下降20.40%，是收入下滑的主要拖累；普通肝素原料药收入为1.74亿元，同比下降28.31%；低分子肝素原料药收入为1.60亿元，同比增长10.14%，是少数实现增长的业务。
年报指出，2025年肝素药品行业竞争加剧，公司核心产品肝素制剂系列产品收入下降，同时受国家及省级药品集中带量采购政策影响，以及原材料价格波动等因素综合影响，毛利率维持较低水平。公司那屈肝素钙注射液中标第八批全国药品集中带量采购，但受集采降价影响，其销售收入同比下降25.05%。
年报显示，常山药业2025年度业绩亏损扩大的主要原因：一是受行业竞争加剧及集采政策影响，核心制剂产品销售收入下滑；二是部分存货市场价格下跌，导致毛利率为负，公司计提存货跌价准备1.09亿元；三是为客观反映财务状况，公司对应收账款及其他应收款计提了坏账准备，并对存在减值迹象的相关资产计提了资产减值准备。
费用方面，销售费用为4958.68万元，同比大幅下降44.92%，主要系主导产品纳入国家集采后营销策略改变，集采品种销售费用下降所致。管理费用为1.37亿元，同比增长5.02%，主要系职工薪酬增加。财务费用为9231.51万元，同比下降8.81%，主要系部分银行贷款利率降低。研发费用为3408.00万元，同比下降27.78%，主要系重大项目进入资本化阶段导致费用化支出减少。
年报显示，公司短期偿债压力显著加大。截至2025年末，公司货币资金仅1.28亿元，而短期借款飙升至13.18亿元，较上年末增长48.50%。一年内到期的非流动负债为6.20亿元。流动负债合计达24.84亿元，流动资产为17.12亿元，流动比率约为0.69，短期偿债能力承压。此外，公司存货账面价值高达12.32亿元，占总资产28.32%，报告期内计提存货跌价准备1.09亿元。公司2025年度利润分配预案为不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。
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