成飞集成2026年上半年营收和利润表现如何？
2026年上半年，成飞集成（002190）实现营业总收入10.99亿元，同比增长10.8%；但归母净利润为-5891.11万元，同比下降294.83%。单季度看，第二季度营收5.48亿元，同比上升12.64%，归母净利润-3836.61万元，同比下降149.05%。公司呈现典型的“增收不增利”特征，且应收账款体量较大，占最新年报营业总收入比达49.19%。
主要财务指标表现如何？
| 财务指标 | 2026年上半年数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 4.92% | -34.78% |
| 净利率 | -5.3% | -1312.2% |
| 三费占营收比 | 4.9% | +73.45% |
| 每股净资产 | 9.75元 | +12.63% |
| 每股经营性现金流 | -0.16元 | -172.2% |
| 每股收益 | -0.16元 | -294.71% |
归母净利润大幅下滑的主要原因是什么？
据成飞集成2026年中报财务报表附注，净利润下滑主要受以下因素驱动：
- 管理费用骤增：管理费用同比上升75.76%，原因是“人员精简优化，增加辞退成本”。
- 财务费用大幅攀升：财务费用同比上升327.13%，因汇率波动导致汇兑损失同比增加865万元。
- 所得税费用减少：所得税费用同比-145.49%，原因是子公司集成瑞鹄利润总额大幅减少，应纳税所得额减少。
- 营业成本增速快于营收：营业成本同比增长13.94%，而营收仅增长10.8%，毛利率被压缩至4.92%（同比降34.78%）。
公司应收账款体量有多大？风险如何？
截至2026年中报，公司应收账款占最新年报营业总收入比达49.19%。应收账款变动幅度为49.17%，原因系汽车零部件业务回款周期拉长。财报体检工具提示：“建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）”。应收账款高企叠加净利润为负，可能加剧资金链紧张。
公司现金流状况是否健康？
现金流状况堪忧。2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为-0.16元/股，同比降172.2%。原因：汽车零部件业务回款周期变长使经营活动现金流入减少，同时以现金支付供应商款项大幅增加。货币资金/流动负债仅为13.13%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.89%，显示短期偿债压力较大。
公司历史投资回报如何？业务模式有何特点？
据证券之星价投圈财报分析工具，成飞集成历史上投资回报较弱：
- 2025年ROIC为0.22%，资本回报率不强。
- 近10年中位数ROIC为2.05%，其中最惨年份2018年ROIC为-8.52%。
- 公司上市19年来，年报亏损年份4次。
- 累计融资总额16.87亿元，累计分红总额3.39亿元，分红融资比为0.2。
- 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目是否划算及资金压力。
投资者面临的核心风险有哪些？
- 应收账款回收风险：应收账款占营收比近50%，且回款周期拉长，若客户违约将产生坏账。
- 现金流断裂风险：经营性现金流为负，货币资金对流动负债覆盖不足13%。
- 盈利能力持续恶化：净利率转负，毛利率下滑，若成本控制不力，亏损可能扩大。
- 汇率波动风险：财务费用因汇兑损失大幅增加，外汇敞口或带来不确定性。
本文数据来源于成飞集成2026年中报，仅供参考不构成投资建议。