8月20日，呈和科技股份有限公司（688625）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入48,150.83万元，同比增长2.99%；归属母公司净利润12,873.14万元，同比下降12.57%；扣非归母净利润10,593.99万元，同比大幅下降22.44%；经营活动产生的现金流量净额16,339.96万元，同比增长4.66%。基本每股收益0.50元，加权平均净资产收益率8.24%，同比减少2.32个百分点。
从业务结构看，公司主营业务收入48,135.88万元，其中高分子材料助剂（成核剂、合成水滑石、抗氧剂、复合助剂）实现收入40,622.64万元，电子材料（电子级聚苯醚、电子级阻燃剂）收入2,860.10万元，贸易产品收入4,653.15万元。分地区看，境外收入11,801.56万元，同比下降1.29%，占主营业务收入比重24.52%。公司作为国家级专精特新”小巨人”企业，主营产品处于高性能树脂及改性塑料制造行业上游核心环节，电子材料已批量供应头部高频高速覆铜板厂商。
行业层面，2026年上半年全球高性能合成树脂行业处于”规模扩张”向”质量与价值提升”跨越的结构性升级周期，2026年全球市场规模预计增至6,780亿美元。国内聚烯烃产业一方面承受地缘冲突与贸易限制的短期压力，另一方面迎来进口替代与出口扩张机遇，PVC纯粉出口量突破280万吨、同比增32%，首次跃居全球第一大出口经济体；AI算力、新能源、半导体等新兴需求拉动高端树脂市场景气度持续上行。但受海外地缘冲突、区域市场阶段性供需波动影响，中东、欧洲及东南亚客户开工不足，公司境外销售数量减少、运输保费等成本提高，毛利承压。
半年报显示，公司上半年增收不增利的主要原因：一是第二季度股权激励确认股份支付税后费用2,010.81万元，剔除该影响后归母净利润为14,883.95万元，同比增长1.08%；二是受汇率波动影响，报告期确认汇兑损失791.34万元，而上年同期为汇兑收益107.43万元；三是境外市场阶段性波动叠加毛利率下滑，公司综合毛利率44.79%，同比下降0.58个百分点。
费用端看，销售费用2,564.97万元，同比增长54.74%，主要系实施2026年限制性股票激励计划增加股份支付成本及佣金支出增加所致；管理费用3,988.08万元，同比增长57.18%，同样主要受股份支付费用影响；财务费用由上年同期的-1,411.94万元转为193.42万元，变动幅度达113.70%，主要原因是利息收入减少802.96万元、汇兑损失增加898.77万元。研发投入2,303.80万元，同比增长7.38%，占营收比例4.78%；研发人员由33人增至56人。
需关注的是，公司报告期收购法国PALMAROLE TRADING SAS及广东聚讯新材料股权，商誉由1,936.46万元激增至16,103.96万元，增幅731.62%；期末货币资金7.69亿元，而短期借款达10.95亿元（上年末8.54亿元），叠加受限资产9.29亿元，短期偿债压力有所加大。应收账款期末余额3.86亿元，同比增长38.47%，占当期营收比例达84.67%；存货1.06亿元，同比增长20.40%。公司2026年半年度不进行利润分配，此前2025年度”每10股转增4股”方案已于5月实施完毕，总股本增至2.63亿股；6月23日公司披露部分高管及核心骨干增持计划，截至报告期末尚未实施。
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