2026年三季报显示，海油发展（600968）营业总收入359.18亿元，同比上升5.81%；归母净利润29.78亿元，同比上升4.38%。第三季度单季营业总收入128.39亿元，同比上升13.12%；归母净利润11.1亿元，同比上升8.42%。单季增速明显快于上半年累计（营业收入同比+2.1%、归母净利润同比+2.1%），经营呈现加速向上态势。
2026年前三季度主要财务数据有哪些？
| 期间 | 营业总收入 | 同比变化 | 归母净利润 | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 359.18亿元 | +5.81% | 29.78亿元 | +4.38% |
| 2026年第三季度 | 128.39亿元 | +13.12% | 11.1亿元 | +8.42% |
| 2026年上半年累计 | 不适用 | +2.1% | 不适用 | +2.1% |
各项财务指标表现如何？
本次财报公布的各项数据指标表现一般。毛利率15.59%，同比减3.53%；净利率8.49%，同比减1.44%。销售费用、管理费用、财务费用总计13.74亿元，三费占营收比3.83%，同比减1.04%。每股净资产3.04元，同比增7.92%；每股经营性现金流-0.03元，同比减190.85%；每股收益0.29元，同比增4.38%。
| 财务指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 15.59% | -3.53% |
| 净利率 | 8.49% | -1.44% |
| 三费合计 | 13.74亿元 | 占营收比3.83%，同比减1.04% |
| 每股净资产 | 3.04元 | +7.92% |
| 每股经营性现金流 | -0.03元 | -190.85% |
| 每股收益 | 0.29元 | +4.38% |
应收账款风险有多大？
财报体检工具显示，建议关注公司应收账款状况。当期应收账款占最新年报归母净利润比已达296.9%，应收账款体量较大。该指标显著高于归母净利润规模，是当前财报中需要重点跟踪的项目。
公司的业务评价与回报率如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为12.13%，资本回报率强。去年的净利率为7.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.37%，投资回报也较好；2016年ROIC为4.51%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大）。
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 最近年度ROIC | 12.13% |
| 最近年度净利率 | 7.91% |
| 上市以来中位数ROIC | 9.37% |
| 2016年ROIC | 4.51% |
过去三年生意拆解如何？
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为24.5%、29.7%、24%，净经营利润分别为31.68亿、37.56亿、39.84亿元，净经营资产分别为129.56亿、126.65亿、166.35亿元。营运资本/营收分别为0、0、0.12，营运资本分别为2.41亿、5065.75万、59.42亿元，营收分别为493.08亿、525.17亿、503.63亿元。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 24.5% | 31.68亿元 | 129.56亿元 | 0 | 2.41亿元 | 493.08亿元 |
| 2024 | 29.7% | 37.56亿元 | 126.65亿元 | 0 | 5065.75万元 | 525.17亿元 |
| 2025 | 24% | 39.84亿元 | 166.35亿元 | 0.12 | 59.42亿元 | 503.63亿元 |
融资分红与股东回报如何？
公司上市7年以来，累计融资总额38.05亿元，累计分红总额62.41亿元，分红融资比为1.64。公司坚持长期主义、稳健分红，分红比例近几年基本保持35%以上，叠加利润稳定增长，分红绝对值增长明显。未来公司将持续保持稳健股息政策，力争在分红比例、每股股利等方面实现稳定增长。
分析师对2026年业绩预期如何？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年业绩在43.21亿元，每股收益均值在0.43元。
机构持仓情况如何？
持有海油发展最多的基金为富国稳健增强债券A/B，目前规模为14.71亿元，最新净值1.338（10月29日），较上一交易日下跌0.52%，近一年上涨0.3%。该基金现任基金经理为俞晓斌。
机构调研重点关注了哪些问题？
最近有知名机构关注了公司以下问题，公司回复要点如下：
| 关注问题 | 公司回复要点 |
|---|---|
| 三季度单季加速主要原因 | 三四季度是传统作业旺季，作业量集中释放；上半年研发投入过程性增加、凝析油业务利润收窄等影响已逐步消化。全年以稳增长为目标，利润、现金流等核心指标将较上半年有所修复 |
| 能源技术服务板块毛利率趋势 | 公司围绕核心能力建设，开展自主化替代与降本增效，能源技术服务产业提质提效，未来产业发展有望持续向好，具体数据请参考公告 |
| 传统主业是否触及天花板 | 国家“十五五”推动海洋油气产量当量达亿吨级规模，绝大部分增量仍来自海油；在产油田稳产增产、设备老化维修与改造带来持续工作量，传统主业仍具确定性空间 |
| “十五五”增速目标及资本开支 | 经营重心从规模扩张转至质效提升；预计“十五五”保持稳定增长，资本开支较“十四五”略有提高，主要用于中试基地建设、老基地升级改造及新材料、低空经济等新兴产业 |
| FPSO业务前景 | 现有FPSO共7艘，覆盖渤海、南海东部和南海西部；正研判国际市场需求，以操维等技术服务参与海外FPSO业务 |
| 分红政策能否延续 | 分红比例近几年基本保持35%以上；未来持续稳健股息政策，力争分红比例、每股股利稳定增长 |
| FPSO新建计划与LNG运输船进展 | 新增FPSO根据油田开发阶段匹配，公司会在油田开发方案设计阶段介入；FOB配套LNG运输船项目一期6条船全部交付运营，二期已交付2条，整体进度2/3，剩余预计2027年底前交付 |
| 低空经济、CCUS、储能进展 | 低空经济已获批6个作业工区及巡检、小件货运等6大场景验证，“十五五”目标产品化、规模化应用；CCUS自研脱碳膜及脱碳装置已实施应用，处理效果稳定；储能现有4款产品，配套海上风光储一体化服务 |
| LNG运输船盈利模式 | 主要采取参股投资方式，按持股比例确认投资收益；采用长期合同模式，与LNG价格波动不直接挂钩，属稳定回报型模式 |
投资者需要关注的风险点有哪些？
当前财务报表中需要重点关注的指标包括：应收账款占最新年报归母净利润比达296.9%；每股经营性现金流为-0.03元，同比减190.85%；毛利率和净利率同比分别减少3.53%和1.44%。公司经营重心转向质效提升后，投资者需结合后续公告跟踪实际经营数据。
本文数据来源于海油发展2026年三季报及证券之星公开数据整理，仅供参考不构成投资建议。