大金重工（002487）2026年上半年实现营收32.53亿元，同比增长14.48%，归母净利润6.01亿元，同比增长9.89%。但三费（销售、管理、财务）占总营收比例同比暴增469.18%，达到10.79%，导致第二季度净利润同比下滑47.42%。H股上市募集资金大幅改善现金流，每股经营性现金流达2.08元，同比增456.75%。
大金重工2026年上半年核心财务指标如何？
下表汇总了公司2026年中期报告的主要财务指标：
| 指标 | 2026H1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.53亿元 | +14.48% |
| 归母净利润 | 6.01亿元 | +9.89% |
| 毛利率 | 37.53% | +33.21% |
| 净利率 | 18.46% | -4.01% |
| 三费占营收比 | 10.79% | +469.18% |
| 每股收益 | 0.94元 | +9.3% |
| 每股净资产 | 19.57元 | +60.69% |
| 每股经营性现金流 | 2.08元 | +456.75% |
三费占比为何大幅上升？
三费总额达3.51亿元，占总营收10.79%，同比增幅469.18%。根据财务报表说明，财务费用变动幅度163.93%，原因系汇率波动导致的汇兑损益变化；管理费用变动幅度32.07%，因经营规模扩大，职工薪酬、折旧和摊销等各项费用增加；销售费用虽未单独列示，但三费合计显著增长。此外，研发投入同比增94.08%，反映海外业务研发投入加大。
公司现金流和资产状况有何改善？
H股上市募集资金对资产负债结构产生重大影响：货币资金变动176.88%，资本公积变动145.19%。经营活动现金流净额同比增544.06%，主因销售货款增加、采购款减少。投资活动现金流净额同比降151.36%，因购建固定资产支出增加。筹资活动现金流净额同比增504.27%，受益于H股IPO。现金及现金等价物净增加额同比增943.10%。
分析师和基金经理如何看待大金重工？
证券分析师普遍预期2026年业绩18.7亿元，每股收益均值2.93元。公司被1位明星基金经理持有——国投瑞银基金施成，其过往业绩显示基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股，现任基金总规模88.95亿元，从业7年148天。持有大金重工最多的基金为华夏能源革新股票A（规模64.76亿元，近一年上涨20.48%），基金经理杨宇。
公司商业模式和业务评价如何？
证券之星财报分析工具显示：公司去年ROIC为11.51%，净利率17.87%，产品附加值高。近10年ROIC中位数6.28%，最差年份2017年仅为2.11%。现金资产健康。但融资分红比0.09（累计融资42.24亿元，分红3.80亿元），公司去年借的钱比分红多。商业模式依赖资本开支及股权融资，需关注资本支出效率。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10%/10.3%/14.9%，净经营利润分别为4.25亿/4.74亿/11.03亿元。财报体检工具提示：应收账款/利润已达97.63%，建议关注应收账款状况。
公司海外海工业务进展如何？
最近机构调研中，公司管理层回复：海外海工订单主要集中在英国、德国、法国等欧洲主流海风国家，项目稳步推进，各国支持政策不断出台。在爱尔兰、丹麦、波兰和日韩等新业务地区，今年预计取得较好进展。海外海工项目呈现低频、大额特点，具体开标节奏视项目进展而定，包括单桩项目和浮式等深远海项目。
本文数据来源于大金重工2026年中报，仅供参考不构成投资建议。