大连重工（002204.SZ）2025年年度报告显示，公司实现营业总收入155.17亿元，同比增长8.66%；归母净利润为5.83亿元，同比增长17.11%。然而，这一净利润数据低于分析师普遍预期的7.08亿元。
核心财务数据表现如何？
大连重工2025年盈利能力有所提升。公司毛利率为18.38%，同比增长8.99%；净利率为3.76%，同比增长7.78%。
表：大连重工2025年主要财务指标
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 155.17亿元 | +8.66% |
| 归母净利润 | 5.83亿元 | +17.11% |
| 毛利率 | 18.38% | +8.99% |
| 净利率 | 3.76% | +7.78% |
| 每股收益 | 0.30元 | +17.68% |
| 每股净资产 | 4.05元 | +6.79% |
| 每股经营性现金流 | 0.40元 | +33.58% |
第四季度业绩有何变化？
第四季度单季业绩呈现分化。公司第四季度实现营业总收入45.38亿元，同比增长10.01%；但归母净利润为9331.02万元，同比下降9.23%。
公司现金流管理成效如何？
公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长33.58%。根据财报说明，这主要得益于公司“坚持‘现金为王’，围绕‘追求有现金流的利润’这一经营原则”，加强了对合同从订单到回款全生命周期的管控，使得销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加。
哪些关键财务项目变动显著？
财报披露了多项财务数据的重大变动及其原因：
- 财务费用变动幅度为-100.03%：主要原因是折扣收益增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为233.47%：原因是本期公司结构性存款理财产品到期收回的现金与购买支付的现金产生的净额较上年同期增加。
- 在建工程变动幅度为67.09%：原因是本期公司增加大兆瓦风电齿轮箱研制项目投入。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为1643.22%：原因是本期公司加强货款回收，销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加。
证券之星财报分析工具揭示了哪些风险？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC（资本回报率）为6.48%，评价为“一般”。净利率为3.76%，评价为“公司产品或服务的附加值不高”。从历史数据看，公司近10年中位数ROIC为0.95%，投资回报较弱。
财报体检工具提示需关注以下两点风险：
- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为32.13%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.76%。
- 应收账款状况：应收账款/利润已达1113.2%。
机构投资者如何看待该公司？
该公司被明星基金经理方纬持有。方纬在2025年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，现任基金总规模为23.01亿元，累计从业11年33天。分析认为其“基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股”。
持有大连重工最多的基金为天弘创新成长混合发起式A，基金规模6.48亿元。该基金最新净值1.1227（截至4月17日），近一年上涨26.1%，基金经理为周楷宁。
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