2026年4月23日，道生天合材料科技（上海）股份有限公司（601026）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入34.96亿元，同比增长7.95%；归属母公司净利润2.03亿元，同比大幅增长30.88%；扣非归母净利润1.64亿元，同比增长21.03%；经营活动产生的现金流量净额为0.84亿元，同比大幅下降79.02%。加权平均净资产收益率（ROE）为10.06%，同比增加1.06个百分点。
从业务结构看，公司主营业务收入主要来自风电叶片用材料、新型复合材料用树脂、新能源汽车及工业胶粘剂三大板块。2025年，风电叶片用材料收入27.70亿元，同比增长11.70%，占总收入比重最大；新型复合材料用树脂收入4.32亿元，同比增长34.47%，增速最快；新能源汽车及工业胶粘剂收入2.19亿元，同比增长9.37%。结构芯材业务收入0.54亿元，同比下降52.26%，主要系国内风电装机结构调整导致需求萎缩。
2025年，国内风电行业迎来装机大年，全国风电新增装机容量达119.33GW，同比大幅增长50.33%。同时，风机大型化、深远海化趋势明显，驱动大尺寸叶片需求放量。公司作为全球风电叶片材料龙头企业，受益于行业需求增长及海外市场拓展，核心业务保持了稳健增长。此外，中央层面提出强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争，为具备技术优势的头部企业创造了盈利修复的有利环境。
年报显示，道生天合2025年度净利润增速显著高于营收增速，主要原因：一是报告期内公司产品销售结构得到有力改善，高毛利业务占比提升，拉动了整体盈利能力的增强；二是报告期内公司非经常性损益金额达3,834.77万元（主要受政府补助、资产处置收益等影响），进一步增厚了公司当期利润。
费用方面，2025年公司销售费用为7,513.37万元，同比增长37.42%，主要系业务量增长导致销售人员薪酬、业务招待费及差旅费增加。管理费用为7,552.24万元，同比增长24.63%。财务费用为1,262.54万元，同比下降14.99%。研发费用为9,966.44万元，同比增长13.65%，持续投入以巩固技术优势。
年报显示，公司经营活动现金流净额大幅下滑，主要系购买商品、接受劳务支付的现金相应增加所致。值得注意的是，公司于2025年10月成功上市，首次公开发行股票募集资金使公司股本及资本公积大幅增加。截至2025年末，公司归属于上市公司股东的净资产达26.04亿元，较2024年末大幅增长44.54%；总资产为41.48亿元，增长6.93%。资产总额增幅较小的主要原因是募集资金用于偿还银行贷款，此举大幅降低了公司的资产负债率与未来财务费用支出。截至报告期末，公司货币资金为9.53亿元，短期借款为2.03亿元，流动性较为充裕。公司拟每10股派发现金红利2.30元（含税）。
