道生天合（601026）2026年中报显示，公司实现营业总收入18.0亿元，同比上升0.84%；归母净利润8939.37万元，同比上升3.55%。第二季度单季营收11.24亿元，同比上升18.26%，归母净利润5847.9万元，同比上升5.85%。盈利能力同步改善，毛利率同比增幅16.09%，净利率同比增幅2.51%。
核心财务指标表现如何？
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。具体指标如下：
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 14.43% | +16.09% |
| 净利率 | 4.88% | +2.51% |
| 三费合计 | 9640.07万元 | 占营收5.36% |
| 三费同比增幅 | — | +38.51% |
| 每股净资产 | 3.86元 | +7.56% |
| 每股经营性现金流 | -0.46元 | +1.94% |
| 每股收益 | 0.14元 | -12.5% |
财报中哪些项目出现大幅变动？
根据财务报表附注，以下项目变动幅度较大：
| 项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 交易性金融资产 | -37.5% | 结构性存款到期赎回 |
| 应收款项融资 | +146.9% | 本期票据背书转让减少 |
| 预付款项 | +72.85% | 预付材料款增加 |
| 其他应收款 | -45.74% | 收回押金保证金 |
| 存货 | +60.43% | 备货增加 |
| 其他流动资产 | +57.86% | 增值税进项税额留抵增加 |
| 长期股权投资 | +48.41% | 本期新增投资嘉兴致道天合 |
| 在建工程 | +174.12% | 新增摩洛哥项目建设投资 |
| 其他非流动资产 | +200.99% | 预付长期资产款项增加 |
| 短期借款 | +42.07% | 新增短期借款 |
| 应付票据 | +31.37% | 开立银行承兑汇票支付供应商款项增加 |
| 应付账款 | +116.29% | 本期末应付材料款增加 |
| 合同负债 | -88.68% | 本期末预收货款减少 |
| 应付职工薪酬 | -56.2% | 本期末应付职工奖金减少 |
| 其他流动负债 | -53.0% | 不符合终止确认条件的票据背书转回 |
| 财务费用 | +314.54% | 外币汇率波动引起的汇兑损失增加 |
| 投资活动现金流量净额 | +827.79% | 结构性存款到期赎回 |
| 筹资活动现金流量净额 | -357.26% | 本期分配现金股利1.52亿元 |
公司业务与偿债能力如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为7.57%，资本回报率一般；去年的净利率为5.7%，考虑全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。公司上市以来中位数ROIC为7.39%，投资回报一般，其中最惨年份2024年ROIC为7.18%。公司现金资产非常健康。上市1年以来，累计融资总额7.89亿元，累计分红总额2.51亿元，分红融资比为0.32。
过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14%/11.5%/11%，净经营利润分别为1.52亿/1.55亿/1.99亿元，净经营资产分别为10.82亿/13.56亿/18.1亿元。同期营运资本/营收分别为0.04/0.08/0.21，营运资本分别为1.39亿/2.48亿/7.41亿元，营收分别为32.02亿/32.38亿/34.96亿元。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示以下风险：
- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为86.95%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.46%。
- 应收账款压力：应收账款/利润已达691.69%。
本文数据来源于道生天合2026年中报，仅供参考不构成投资建议。