道生天合（601026）2025年年度报告显示，公司实现营业总收入34.96亿元，同比增长7.95%；归母净利润2.03亿元，同比大幅增长30.88%。公司盈利能力显著提升，毛利率同比增长14.91%至13.34%，净利率同比增长18.66%至5.7%。
道生天合2025年核心财务指标表现如何？
根据证券之星公开数据整理，道生天合2025年财报关键指标呈现结构性变化。尽管全年营收与利润实现双增长，但第四季度单季业绩出现下滑：第四季度营业总收入7.98亿元，同比下降28.28%；第四季度归母净利润4915.3万元，同比下降13.76%。
公司盈利能力与费用控制情况如何？
公司2025年盈利能力指标全面改善。每股收益为0.37元，同比增长27.59%。然而，费用端压力显现，销售费用、管理费用、财务费用总计1.63亿元，三费占营收比为4.67%，同比增加16.24%。每股净资产为3.95元，同比增长15.63%。
| 关键财务指标 | 2025年数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 13.34% | +14.91% |
| 净利率 | 5.70% | +18.66% |
| 每股收益 | 0.37元 | +27.59% |
| 每股净资产 | 3.95元 | +15.63% |
| 三费占营收比 | 4.67% | +16.24% |
公司现金流与营运资本状况揭示了哪些风险？
财报数据显示，公司经营性现金流出现大幅下滑。每股经营性现金流为0.13元，同比锐减83.22%。证券之星财报体检工具提示，需关注公司现金流状况，其近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.94%。同时，应收账款/利润比率高达539.28%，表明回款压力较大。
哪些主要财务项目变动幅度最大？原因是什么？
财务报表对大幅变动的项目进行了说明：
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-79.02%：主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-305.76%：原因为公司将闲置募集资金用于现金管理，尚未到期。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为395.39%：源于公司本年新增融资以及偿还贷款增加。
- 固定资产变动幅度为19.83%：新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目部分投入达到预定可使用状态转入固定资产。
- 应付职工薪酬变动幅度为105.43%：本年度公司绩效考核结果良好，年终奖相应增加。
证券之星价投圈如何评价道生天合的投资回报？
证券之星价投圈财报分析工具显示，道生天合2025年的资本回报率（ROIC）为7.48%，评价为“资本回报率一般”。从历史数据看，公司上市以来ROIC中位数为7.35%，投资回报一般，其中2024年的ROIC为7.18%。分析指出，公司历史上的财报表现相对一般。
公司过去三年的经营效率有何变化？
根据价投圈生意拆解数据，公司过去三年（2023-2025）的净经营资产收益率分别为14%、11.5%、11.8%，净经营利润分别为1.52亿、1.55亿、1.99亿元。营运资本需求持续上升，过去三年营运资本/营收比率分别为0.04、0.08、0.19，意味着每产生1元营收需要垫付的资金在增加。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润（亿元） | 营运资本/营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 14.0% | 1.52 | 0.04 |
| 2024 | 11.5% | 1.55 | 0.08 |
| 2025 | 11.8% | 1.99 | 0.19 |
哪只基金重仓持有道生天合？其表现如何？
持有道生天合最多的基金为招商中证机器人ETF发起联接A。该基金最新规模为3.46亿元，截至2025年4月23日，最新净值为1.5666，较上一交易日下跌0.68%，近一年上涨21.57%。该基金的现任基金经理为许荣漫。
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