大商股份（600694）2026年中报核心财务数据已由证券之星公开数据整理披露。报告期内，公司实现营业总收入34.4亿元，同比上升0.69%；归母净利润3.85亿元，同比上升0.32%。按单季度看，第二季度营业总收入14.63亿元，同比下降1.85%；第二季度归母净利润1.1亿元，同比下降6.96%。
| 核心指标 | 2026年中报数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 34.4亿元 | +0.69% |
| 归母净利润 | 3.85亿元 | +0.32% |
| 第二季度营业总收入 | 14.63亿元 | -1.85% |
| 第二季度归母净利润 | 1.1亿元 | -6.96% |
| 毛利率 | 40.95% | -3.63% |
| 净利率 | 12.38% | -0.09% |
| 每股收益 | 1.02元 | +0.99% |
| 每股净资产 | 23.53元 | -6.75% |
| 每股经营性现金流 | 0.72元 | +1.62% |
从财务指标看，公司毛利率为40.95%，净利率为12.38%，两项指标均保持正值增长韧性。销售费用、管理费用、财务费用总计7.49亿元，三费占营收比21.77%，同比减少6.07%。
大商股份的盈利能力与ROIC水平如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的投入资本回报率（ROIC）为5.27%，资本回报率一般。去年的净利率为8.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.96%，中位投资回报较弱，其中2020年ROIC为4.55%，为近十年低点。公司上市以来已有年报33份，亏损年份1次，需要仔细研究有无特殊原因。
大商股份的生意拆解和商业模式有哪些特征？
从商业模式看，公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。过去三年（2023/2024/2025）的生意拆解数据如下：
| 项目 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 7.3% | 9% | 7.5% |
| 净经营利润 | 5.63亿元 | 6.43亿元 | 5.47亿元 |
| 净经营资产 | 77.24亿元 | 71.47亿元 | 72.51亿元 |
| 营运资本/营收 | 0.19 | 0.22 | 0.42 |
| 营运资本 | 13.81亿元 | 15.27亿元 | 26.18亿元 |
| 营收 | 73.31亿元 | 69.49亿元 | 62.02亿元 |
营运资本/营收指标表示公司在生产经营过程中每产生一块钱营收需要垫付的资金。2023年至2025年，该比值从0.19升至0.42，营运资本从13.81亿元增至26.18亿元。
大商股份的偿债与现金流状况如何？
财报体检工具显示，公司现金资产非常健康，但建议关注现金流状况，因为货币资金/流动负债仅为98.02%。本报告期公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达79.1%。这一比值提示应收账款回收情况值得跟踪。
大商股份的融资分红和股息率如何？
公司上市33年以来，累计融资总额9.54亿元，累计分红总额43.23亿元，分红融资比为4.53。数据显示，公司预估股息率4.87%。
哪些基金持有大商股份？
持有大商股份最多的基金为诺安智泉量化选股混合发起式A，目前规模为13.46亿元，最新净值0.9766（8月31日），较上一交易日上涨0.87%。该基金现任基金经理为孔宪政。
投资者需要重点关注哪些风险与观察项？
- 应收账款体量较大：当期应收账款占最新年报归母净利润比达79.1%。
- 现金流指标需关注：货币资金/流动负债仅为98.02%。
- 资本回报率水平一般：去年ROIC为5.27%，近10年中位数ROIC为6.96%。
- 商业模式依赖营销驱动：需进一步分析营销投入与业绩增长的持续性。
本文数据来源于大商股份2026年中报及证券之星公开数据整理，仅供参考不构成投资建议。