核心财务结论
达实智能（002421）2026年三季报显示，公司营业总收入15.31亿元，同比上升3.95%；归母净利润-4824.39万元，同比上升88.37%，亏损规模收窄。报告期内盈利能力上升，毛利率同比增幅4.1%，净利率同比增幅88.7%。单季度看，第三季度营业总收入4.4亿元，同比下降8.96%；第三季度归母净利润-3004.56万元，同比上升90.78%。
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.31亿元 | 上升3.95% |
| 归母净利润 | -4824.39万元 | 上升88.37% |
| 毛利率 | 26.56% | 同比增4.1% |
| 净利率 | -3.27% | 同比增88.7% |
| 销售、管理、财务费用合计 | 3.99亿元 | 三费占营收比26.05%，同比减11.94% |
| 每股净资产 | 1.27元 | 同比减9.65% |
| 每股经营性现金流 | -0.05元 | 同比增74.81% |
| 每股收益 | -0.02元 | 同比增88.34% |
第三季度单季财务表现如何？
第三季度单季营收4.4亿元，同比下降8.96%；单季归母净利润-3004.56万元，同比上升90.78%。这一数字显示公司单季度亏损额同比明显收窄。
| 单季度指标 | 2026年第三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.4亿元 | 下降8.96% |
| 归母净利润 | -3004.56万元 | 上升90.78% |
达实智能的盈利质量与投资回报处于什么水平？
证券之星价投圈财报分析工具显示，达实智能去年净利率为-32.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。公司近10年来中位数ROIC为3.51%，其中2025年ROIC为-10.27%，投资回报极差。上市以来年报共16份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。公司上市16年以来，累计融资总额26.67亿元，累计分红总额5.41亿元，分红融资比为0.2。工具评价称，公司业绩主要依靠营销驱动。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 8.9% | 1.12亿元 | 12.63亿元 |
| 2024 | 1.2% | 2128.51万元 | 18.31亿元 |
| 2025 | — | -6.65亿元 | 11.54亿元 |
| 年度 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.14 | 5.33亿元 | 38.33亿元 |
| 2024 | 0.4 | 12.53亿元 | 31.71亿元 |
| 2025 | 0.47 | 9.45亿元 | 20.25亿元 |
达实智能的现金流和债务状况有哪些风险？
财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.94%。同时，有息资产负债率已达33.1%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达196.39%。财报体检工具由此提示关注公司债务状况。
达实智能的智慧园区与母公司业务进展如何？
公司战略聚焦“I+平台”，持续深耕企业园区等优势场景。2026年上半年母公司营业收入同比增加约1.23亿元，其中智慧园区事业部营业收入同比增加5000多万元。报告期内，智慧园区事业部服务了医药生物、食品饮料等多个行业头部企业的园区项目，并成功签约酷狗音乐、卡士乳业等一批优质企业客户。
达实智能境外业务拓展有哪些实质进展？
2026年上半年，公司境外业务收入已接近追平2025年全年境外收入。组织层面，公司已在马来西亚、沙特阿拉伯地区设立子公司，分别作为东南亚和中东市场的重要支点；2026年将海外事业部提升为一级事业部。项目层面，2026年上半年已服务兰钧新能源、新易盛、敏华家具、玖龙纸业等企业的海外工厂。公司表示，目前境外业务在整体收入中占比仍较小，未来希望依托马来西亚、沙特等本地化平台，从“跟随客户出海”向“本地化经营”发展。
达实智能Das gent与I应用是否已实现商业化落地？
达实智能在机构调研中表示，达实Das gent产品已实现商业化落地，目前正在服务某新能源车企研发园区、某大型电力集团等项目。公司围绕智慧办公、高效物业运维和节能降耗等场景，推动I能力在企业园区中的实际落地。此外，2019年布局的判别式I应用已实现商业化落地，包括建筑冷量预测、中央空调调优、能耗与设备异常识别等，已应用于近百个实际项目。
达实智能的核心竞争壁垒体现在哪些方面？
公司在投资者交流中给出三项核心壁垒：第一，三十年积累形成的行业Know-how和场景理解能力；第二，头部客户资源以及与客户共同定义I场景的能力；第三，从项目交付落地到产品沉淀的闭环能力。公司称，已在总部大楼达实大厦以及多个头部企业园区项目中开展I应用的开发和交付，并将项目经验沉淀到相关产品中。
投资者需要关注哪些核心风险？
以下风险信息来自达实智能本次投资者交流的正式风险提示：公司经营目标及相关产品受宏观经济、行业政策、市场环境等多重因素影响，存在不确定性，相关前瞻性陈述不构成业绩预测及承诺；本次投资者交流受沟通时长和提问范围约束，相关经营介绍存在片面性，部分交流涉及数据为公司内部统计，或存在偏差；2026年上半年公司境外收入占公司整体收入比例低；完整、准确经营情况请以披露的定期报告为准。
免责声明
本文数据来源于达实智能2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。