8月10日，浙江德宏汽车电子电器股份有限公司（德宏股份，603701）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入5.65亿元，同比增长36.61%；但归母净利润仅1,225.01万元，同比增长23.18%；扣非归母净利润1,127.46万元，同比增长66.39%；经营性现金流净额为-8,579.83万元，净流出较上年同期的-6,158.01万元进一步扩大。基本每股收益0.05元，加权平均净资产收益率1.51%。
从业务结构看，公司主营业务为车用交流发电机、电子真空泵和储能产品的研发、生产及销售。报告期内，发电机业务在配套市场和售后市场实现双增长，储能业务进一步拓展，成为营收增长的主要驱动力。但电子真空泵业务受政策等因素影响，下游需求减少，业绩有所回落。子公司层面，德弘电子（发电机业务）实现营收3.04亿元，普来恩中力（电子真空泵）营收4,193.91万元，镇能科技（储能业务）营收8,475.26万元。
2026年上半年，汽车行业整体产销承压，据中国汽车工业协会数据，国内汽车产销分别同比下降4%和4.1%，但商用车产销分别增长8.2%和8.3%，新能源汽车产销分别增长7.3%和6.7%。公司作为商用车配套发电机领域的领先供应商，受益于商用车市场持续向好态势及储能业务拓展，实现营收较快增长。但原材料价格保持高位、行业竞争激烈，也给公司盈利带来压力。
半年报显示，公司营收增长36.61%但利润总额同比下降6.56%，呈现典型的”增收不增利”特征。主要原因：一是营业成本增速（38.37%）超过营收增速，毛利率从上年的14.45%降至13.35%，下降约1.1个百分点；二是信用减值损失大幅增加至668.40万元，上年同期仅为187.73万元；三是财务费用大幅攀升，侵蚀利润空间。
半年报显示，公司财务费用高达344.89万元，较上年同期的82.51万元暴增317.99%，主要原因系本报告期借款利息费用增加所致。其中利息费用350.62万元，同比增长130.07%。此外，研发费用1,229.43万元，同比增长45.06%，公司持续加大研发投入；管理费用2,726.83万元，同比增长28.62%；销售费用378.01万元，同比下降22.43%。
现金流与偿债压力值得警惕。公司经营活动现金流净额为-8,579.83万元，净流出较上年同期扩大39.3%，主要系购买商品支付的现金增加。期末货币资金仅9,363.98万元，而短期借款飙升至3.35亿元，较上年末暴增179.19%，短期偿债压力显著加大。应收账款达4.65亿元，同比增长33.41%，占总资产比例升至27.49%。存货3.03亿元，较上年末增长25.04%。流动比率从上年末的1.52降至1.40，短期流动性趋紧。公司商誉余额5,436.28万元，与上年末持平。报告期内无利润分配预案。
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