德石股份（301158）2026年中报显示，公司业绩全面承压，归母净利润同比下降30%，且应收账款规模占归母净利润比重高达334.8%，投资者需重点关注回款风险。
德石股份2026年中报核心财务指标表现如何？
德石股份2026年上半年营业总收入2.59亿元，同比下降6.23%；归母净利润3161.53万元，同比下降30.0%。第二季度单季营收1.62亿元，同比微增1.03%，但归母净利润2564.15万元，同比下降4.59%。
| 财务指标 | 2026H1数值 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.59亿元 | -6.23% |
| 归母净利润 | 3161.53万元 | -30.0% |
| 毛利率 | 36.73% | +0.63% |
| 净利率 | 12.81% | -24.84% |
| 每股净资产 | 7.18元 | -19.54% |
| 每股经营性现金流 | -0.26元 | -144.04% |
| 每股收益 | 0.21元 | -32.26% |
数据显示，公司盈利能力出现明显下滑，净利率降幅远超毛利率，主要受费用端拖累。
公司现金流与偿债能力有何变化？
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-157.12%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金较去年同期增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为302.95%，源于赎回理财产品增加。现金及现金等价物净增加额变动幅度为384.7%，同样因赎回理财产品增加。
据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司现金资产非常健康，偿债能力未出现明显恶化。
财务费用大幅变动的原因是什么？
财务费用变动幅度为166.73%，直接原因是汇兑损益变化。所得税费用变动幅度为-36.06%，因利润总额减少。
公司商业模式与资本回报率如何？
据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年ROIC为8.28%，资本回报率一般；上市以来中位数ROIC为8.46%，投资回报较好。公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.8%、14.6%、15.3%，呈上升趋势。
商业模式方面，公司业绩主要依靠股权融资驱动。公司上市4年以来，累计融资总额5.88亿元，累计分红总额1.86亿元，分红融资比为0.32。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示，建议关注公司应收账款状况。当期应收账款占最新年报归母净利润比达334.8%，体量较大，若客户回款困难可能对利润造成冲击。
此外，销售费用、管理费用、财务费用总计5203.19万元，三费占营收比20.06%，同比增17.18%，费用端压力持续加大。
公司未来海外布局战略如何？
据最近机构调研信息，公司海外业务主要集中于俄语区及北美市场。后续将深耕北美、南美、俄语区、泛俄语、中东、中亚、非洲等油气市场，重点开发空白增量市场，完善当地配套服务能力，力争实现海外营业收入占公司总营业收入50%的战略目标。
公司主营产品螺杆钻具广泛应用于石油、天然气、页岩气、煤层气、地热能等钻井工程，适配定向井、水平井等作业场景。公司新产品压裂软管可适配压裂车设备，客户群体与压裂领域有部分重叠。
在大股东杰瑞股份支持下，公司将依托其成熟的海外销售网络加速布局，但双方产品品类和客户群体差异较大，仅存在少量日常关联交易，不存在重大业务依存关系。
本文数据来源于德石股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。