数据来源：迪阿股份（301177）2026年三季报。截至本报告期末，迪阿股份营业总收入11.1亿元，同比下降4.05%；归母净利润3787.68万元，同比下降63.06%。第三季度营业总收入3.74亿元，同比上升1.11%；第三季度归母净利润258.59万元，同比下降90.26%。同期存货同比增幅达37.53%，资产减值损失因计提存货跌价准备增加而大幅扩大。
迪阿股份2026年三季报的核心财务数据如何？
2026年前三季度，迪阿股份营收端同比降幅为4.05%，利润端下滑显著，归母净利润同比下降63.06%。单季度看，第三季度营收同比转正，但归母净利润同比降幅仍达90.26%。
| 报告期 | 指标 | 金额 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 营业总收入 | 11.1亿元 | -4.05% |
| 2026年前三季度 | 归母净利润 | 3787.68万元 | -63.06% |
| 2026年第三季度 | 营业总收入 | 3.74亿元 | +1.11% |
| 2026年第三季度 | 归母净利润 | 258.59万元 | -90.26% |
| 2026年前三季度 | 存货 | — | +37.53% |
毛利率、净利率与费用结构出现哪些变化？
2026年前三季度，迪阿股份毛利率64.05%，同比减少3.54%；净利率2.28%，同比减少74.24%。销售费用、管理费用、财务费用合计7.52亿元，三费占营收比67.82%，同比增加12.39%。
| 财务指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 64.05% | -3.54% |
| 净利率 | 2.28% | -74.24% |
| 三费合计 | 7.52亿元 | — |
| 三费占营收比 | 67.82% | +12.39% |
| 每股净资产 | 15.22元 | -2.2% |
| 每股经营性现金流 | 0.02元 | +104.41% |
| 每股收益 | 0.09元 | -65.38% |
哪些会计科目变动最值得关注？
2026年三季报中，资产减值损失变动幅度为-916.24%，信用减值损失变动幅度为-202.19%，公司披露原因为计提存货跌价准备增加和计提应收款项坏账准备增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-8820.42%，原因为偿还银行借款以及票据到期支付的现金同比增加。
| 报表科目 | 变动幅度 | 公司披露原因 |
|---|---|---|
| 货币资金 | +38.54% | 本期购买理财产品到期赎回 |
| 一年内到期的非流动资产 | -90.05% | 报告期末持有的一年内到期的定存类理财产品减少 |
| 其他流动资产 | +318.87% | 报告期末持有的国债逆回购产品增加 |
| 债权投资 | -100.0% | 报告期末持有的一年以上到期的定存类理财产品减少 |
| 长期股权投资 | -49.57% | 本期对原联营公司追加投资取得控制权，该主体纳入合并范围，相应不再作为长期股权投资核算；同时本期新增对外参股投资形成长期股权投资 |
| 其他非流动金融资产 | -30.45% | 报告期末持有的一年以上到期的交易性金融资产减少 |
| 在建工程 | +85.37% | 本期新增总部基地项目发生的支出及资本化的土地使用权摊销 |
| 开发支出 | 新增 | 本期新增符合资本化条件的研发项目 |
| 商誉 | 新增 | 本期新增控股子公司产生的商誉 |
| 递延所得税资产 | +58.39% | 本期理财产品计提的公允价值变动对应的递延所得税负债减少；递延所得税资产与负债按准则要求净额列报，因待抵销的递延所得税负债减少，报表列报递延所得税资产净额增加 |
| 其他非流动资产 | +33.86% | 报告期末超过一年的押金增加 |
| 交易性金融负债 | 新增 | 本期新增黄金租赁业务 |
| 衍生金融负债 | 新增 | 本期子公司宫廷珠宝签订黄金（T+D）合约锁定原材料采购成本，截至报告期末，该合约市场估值下降，确认为衍生金融负债 |
| 应付票据 | -72.98% | 本期向采购供应商开具银行承兑汇票减少 |
| 长期借款 | 新增 | 本期取得总部基地项目固定资产贷款，结合项目资金需求提取借款 |
| 递延所得税负债 | -45.09% | 本期理财产品计提的公允价值变动对应的递延所得税负债减少 |
| 其他综合收益 | -260.05% | 外币报表折算产生的差异 |
| 财务费用 | +89.69% | 汇兑损失增加 |
| 其他收益 | -92.73% | 自2025年11月1日起，上海钻石交易所进口环节增值税取消即征即退政策 |
| 投资收益 | -67.82% | 本期定期理财产品到期赎回形成的收益减少 |
| 信用减值损失 | -202.19% | 本期计提应收款项坏账准备增加 |
| 资产减值损失 | -916.24% | 本期计提存货跌价准备增加 |
| 资产处置收益 | +89.26% | 本期门店租赁提前到期产生的资产处置损失减少 |
| 所得税费用 | -160.88% | 本期递延所得税费用减少 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | +104.41% | 上年同期黄金租赁到期归还形成较大现金流出 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | +155.11% | 本期赎回的理财产品同比增加 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -8820.42% | 本期偿还银行借款以及票据到期支付的现金同比增加 |
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | -761.91% | 报告期末汇率变动导致现金资产汇兑损失同比增加 |
| 现金及现金等价物净增加额 | +720.29% | 本期公司经营活动和投资活动产生的现金流量净额增加 |
财报体检工具揭示了哪些长期指标？
证券之星价投圈财报分析工具显示，迪阿股份现金资产非常健康，但去年ROIC为2.15%，资本回报率不强；去年净利率为9.15%。公司上市以来中位数ROIC为31.04%，最差年份2024年ROIC为0.89%。公司上市时间不满10年，历史财务均分参考意义有限。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 去年ROIC | 2.15% |
| 去年净利率 | 9.15% |
| 上市以来中位数ROIC | 31.04% |
| 2024年ROIC | 0.89% |
| 上市以来累计融资总额 | 46.76亿元 |
| 上市以来累计分红总额 | 18.00亿元 |
| 分红融资比 | 0.38 |
| 近3年经营性现金流均值/流动负债 | 2.16% |
财报体检工具显示，公司近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.16%，需关注现金流状况。公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。
财报体检工具还披露了公司过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率、净经营利润和净经营资产：
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 9% | 6895.76万元 | 7.64亿元 |
| 2024 | 5.9% | 5302.95万元 | 9.04亿元 |
| 2025 | 6.8% | 1.39亿元 | 20.36亿元 |
同期营运资本/营收（每产生1元营收需垫付资金）分别为0.21/0.26/0.5，营运资本分别为4.59亿元/3.83亿元/7.54亿元，营收分别为21.8亿元/14.82亿元/15.2亿元。
| 年度 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.21 | 4.59亿元 | 21.8亿元 |
| 2024 | 0.26 | 3.83亿元 | 14.82亿元 |
| 2025 | 0.5 | 7.54亿元 | 15.2亿元 |
机构对2026年全年业绩的预期是多少？
证券之星分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年业绩在1.51亿元，每股收益均值在0.38元。
管理层在机构调研中回应了哪些关键问题？
最近有知名机构关注了迪阿股份以下问题，管理层逐一作出回应。
下半年如何应对二季度以来的业绩压力？
2026年第二季度，迪阿股份整体业绩面临压力，主要源于消费环境变化。消费者在珠宝类商品上的预算收紧，对情绪价值产品仍保持兴趣，但价格支付意愿趋于谨慎。管理层已明确下半年重点：上半年部分门店试点的黄金镶嵌类饰品（如黄金戒指）市场反馈良好，下半年将扩大相关产品在全国门店的铺陈范围。美国市场首店计划于下半年开业，东南亚市场继新加坡门店后预计再落地1至2家新店。海外布局属于中长期战略，对今年下半年财务表现贡献尚不显著，短期业绩动力主要来自国内产品优化与终端推广。
公司现阶段投资逻辑是什么？
公司投资逻辑围绕珠宝行业的品牌化趋势以及用户消费需求的多元化和个性化。珠宝除天然保值属性外，承载消费者的情感表达、身份认同及个人审美品味外化。单一品牌难以覆盖多元化需求，DR品牌聚焦爱的情感表达，但市场中仍存在细分消费需求未被满足。目前公司主要通过半孵化或投资并购方式推进相关布局，坚定看好珠宝品牌化长期前景。多品牌拓展上持审慎态度，当前核心精力是将DR品牌做深做透。
收购宫廷珠宝后有哪些整合与规划？
宫廷珠宝与公司在渠道和品牌层面的协同仍在打磨阶段，双方围绕品牌工坊、产品梳理及品牌塑造进行密集讨论。宫廷珠宝在北京SKP门店的运营已获得一定市场反馈，品牌与产品在部分消费群体中具备初步接受度。公司认为宫廷品牌应深耕文化，结合传统宫廷工艺与非遗大师资源，打造极致工艺产品，定价采取渐进式策略，通过品牌价值提升逐步优化产品价格结构，最终超越材质依赖。当前核心任务是把品牌价值立起来。今年下半年，宫廷珠宝计划在上海豫园开设新店，公司将集中精力做好现有店铺，不追求初期规模增长。公司以五年、十年乃至二三十年的周期思考品牌生命力。
全球化布局如何展开？
公司将中国和美国作为两大核心市场。美国市场消费潜力巨大，当前体量很小，首店尚未正式开业，美国市场长期体量被管理层放在与中国区同一量级进行观察，具体节奏取决于下半年首店开业后的实际业绩表现。除美国外，公司已在新加坡开设门店，下半年预计在马来西亚吉隆坡落地新店，后续布局目标包括越南、澳大利亚等地。策略是逐个国家稳步推进，进入新市场前先通过线上渠道验证品牌认可度、产品接受度及合理价格区间，再决定是否开设线下实体门店。国际化已带来溢出效应：日本市场每月仍有订单，美国品牌声量提升后，巴黎和英国业务出现自然增长。
产品线布局和品类场景如何延伸？
公司持续推进爱情全生命周期覆盖策略，消费场景由求婚逐步延伸至结婚及婚后纪念日等多元情感时刻，产品矩阵从求婚钻戒拓展至对戒、项链及高端婚嫁黄金等多品类。上半年结婚对戒及其他饰品的营收占比稳步提升，非求婚品类的收入贡献持续增加。公司围绕“一生·唯一·真爱”的品牌定位，巩固求婚与结婚场景优势，加大黄金对戒市场渗透，拓展婚后纪念日、周年庆及日常礼赠场景。研发策略不以新品推出速度为核心，而以符号资产积累为增长引擎；商品运营按商圈、店型及客群特征优化组合与陈列，实现核心款稳固基本盘、系列款传递品牌故事、标准货盘适配多元门店的差异化策略。
投资者仍需关注哪些核心事项？
从财报数据和工具提示看，以下几项核心事项需要持续跟踪：
- 存货与减值联动：存货同比增幅37.53%，资产减值损失变动幅度为-916.24%，公司披露原因为计提存货跌价准备增加。
- 现金流覆盖能力：经营活动产生的现金流量净额同比增104.41%，但近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.16%。
- 融资与分红结构：上市5年累计融资总额46.76亿元，累计分红总额18.00亿元，分红融资比0.38；去年借的钱比分红多，需观察经营状况和分红持续性。
- 费用压力与净利率：三费合计7.52亿元，三费占营收比67.82%，同比增12.39%；净利率2.28%，同比减74.24%。
- 政策变化：自2025年11月1日起，上海钻石交易所进口环节增值税取消即征即退政策，其他收益同比降92.73%。
- 衍生金融负债：子公司宫廷珠宝签订黄金（T+D）合约锁定原材料采购成本，合约市场估值下降，已确认为衍生金融负债。
免责声明：本文数据来源于迪阿股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。