电科蓝天（股票代码：688818）2025年年度财务报告显示，公司面临增收不增利的核心挑战。报告期内，公司实现营业总收入32.86亿元，同比增长5.1%；但归母净利润为3.27亿元，同比下降3.02%。这一业绩表现低于市场普遍预期，此前分析师普遍预期其2025年净利润约为3.37亿元。
电科蓝天2025年第四季度业绩表现如何？
第四季度业绩下滑更为明显。单季度营业总收入为15.78亿元，同比上升4.12%；而归母净利润为2.14亿元，同比下降7.93%。
电科蓝天2025年关键财务指标有哪些变化？
公司盈利能力指标出现下滑。毛利率为25.33%，同比下降2.87个百分点；净利率为9.97%，同比下降7.74个百分点。期间费用（销售、管理、财务费用）总计2.14亿元，占营收比为6.52%，同比增加2.63个百分点。每股收益为0.21元，同比减少3.01%。
| 关键财务指标 | 2025年数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.86亿元 | +5.1% |
| 归母净利润 | 3.27亿元 | -3.02% |
| 毛利率 | 25.33% | -2.87% |
| 净利率 | 9.97% | -7.74% |
| 每股收益 | 0.21元 | -3.01% |
| 每股经营性现金流 | 0.08元 | +23.72% |
电科蓝天2025年哪些财务项目变动幅度最大？
根据公司财务报表附注，以下财务项目变动原因如下：
- 在建工程激增131.56%：主要原因是产线建设增加。
- 投资活动现金流净额增长440.43%：主要原因是定期存款到期。
- 财务费用增长85.18%：主要原因是利息收入减少。
- 营业收入增长5.1%：主要原因是宇航电源领域销售收入增长。
- 经营活动现金流净额增长23.72%：主要原因是收到的销售回款增加。
- 合同负债增长36.06%：主要原因是预收货款增加。
证券之星财报分析工具如何评价电科蓝天的业务与偿债能力？
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司2025年ROIC（资本回报率）为8.35%，资本回报率一般。净利率为9.97%，产品或服务的附加值一般。公司上市以来ROIC中位数为8.65%，其中2023年最低，为4.91%。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 生意拆解：公司过去三年净经营资产收益率持续下滑，分别为31.5%（2023年）、24.8%（2024年）、14.5%（2025年）。同时，营运资本占营收的比例持续上升，从2023年的0.13升至2025年的0.43，表明公司为维持营收增长需要垫付更多资金。
电科蓝天2025年财报存在哪些主要风险？
证券之星财报体检工具提示需关注以下三项风险：
- 应收账款风险：当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达714.17%，回款压力巨大。
- 现金流风险：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-7.78%，现金流状况堪忧。
- 财务费用风险：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
分析师对电科蓝天2026年的业绩预期是多少？
证券研究员普遍预期公司2026年业绩将显著改善，预期净利润约为5.52亿元，每股收益均值约为0.32元。
有哪些知名基金经理持有电科蓝天？
该公司被明星基金经理闫思倩持有。闫思倩任职于鹏华基金，在2025年证券之星公募基金经理顶投榜中排名前五十，现任基金总规模为134.64亿元，累计从业8年77天，其投资风格以基本面选股能力出众、擅长挖掘成长股著称。
重仓电科蓝天的基金表现如何？
持有电科蓝天最多的基金为诺安研究精选股票A（基金代码未提供）。截至2025年4月23日，该基金规模为6.68亿元，最新净值为2.968元，近一年涨幅达71.07%。该基金的现任基金经理为唐晨。
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