财报快递｜鼎阳科技2026上半年Q2业绩创新高，但经营现金流骤降42%

8月17日，深圳市鼎阳科技股份有限公司（688112）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入3.577亿元，同比增长28.31%；归母净利润9,179.14万元，同比增长19.40%；扣非净利润8,933.46万元，同比增长18.30%；经营现金流净额4,946.91万元，同比骤降42.16%。基本每股收益0.58元，加权平均净资产收益率5.56%，同比增加0.67个百分点。

从业务结构看，公司主营通用电子测试测量仪器的研发、生产和销售，是全球极少数同时拥有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大主力产品并全线进入高端领域的企业。报告期内高端化战略成效显著，高端产品销量同比增长35.76%，销售均价同比提高22.09%，销售收入同比增长65.75%，高端产品收入占比提升至40%，同比提高10个百分点。其中，高分辨率数字示波器境内营收同比增长42.28%，射频微波类产品境内营收同比增长43.25%，银河系列高端射频微波类产品整体营收同比增长146.06%。

公司所处的通用电子测试测量仪器行业受国家政策持续大力支持，2026年3月”十五五”规划纲要提出聚焦高端仪器等重点领域采取超常规措施。受益于高速通信数据中心建设带动测试需求持续释放，公司SNA6000A系列矢量网络分析仪、SMM3000X系列源表以及SPD4000X系列电源合计收入同比增长230.54%。第二季度单季度营收19,582.34万元、毛利润12,454.17万元、归母净利润5,344.84万元，均创单季度历史新高，Q2营收和归母净利润同比增速分别为33.20%和47.71%，呈加速增长态势。

公司上半年业绩变化的主要原因：一是产品结构持续优化，综合毛利率达63.89%，同比提升3.83个百分点，高端产品量价齐升带动整体盈利水平提升；二是期间费用管控较好，销售费用率由16.20%降至13.33%，管理费用率由3.58%降至2.46%，研发费用率19.84%仍维持在较高水平；三是受美元及欧元汇率下跌影响，财务费用较上年同期增加2,135.70万元，同比增长94.46%，对利润增速形成一定拖累。

财报显示，公司财务费用为-125.26万元，而上年同期为-2,260.96万元，差异主要系汇兑损失影响。公司境外收入占比较高，主要以美元和欧元定价结算，报告期内人民币兑美元、欧元汇率波动给公司汇兑损益带来较大影响。同期，销售费用4,769.82万元，同比增长5.57%，主要系销售人员薪酬费用增加；管理费用881.47万元，同比下降11.74%，系公司在供应链、财务核算、人力资源管理等环节引入AI智能工具提升人均效率；研发费用7,098.69万元，同比增长17.88%，研发人员281人，占员工总数51.37%。

经营现金流净额4,946.91万元，同比下降42.16%，主要系报告期内支付的原材料备料款增加所致。 报告期末，公司存货金额2.97亿元，较年初增加38.18%，公司称主要为确保订单顺利交付所做的战略性原材料备料。不过，公司资产负债率仅9.31%，无银行借款，货币资金达11.61亿元，整体财务结构稳健，短期偿债压力较小。报告期内，公司直销收入同比增长71.78%，直销占比提升至18.62%，同比提高4.71个百分点。公司未进行半年度利润分配。

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