8月20日，迪哲（江苏）医药股份有限公司（证券代码：688192，证券简称：迪哲医药）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入5.23亿元，同比增长47.24%；归属于上市公司股东的净利润-2.10亿元，上年同期为-3.77亿元，亏损同比收窄44.25%；扣非归母净利润-2.31亿元，上年同期为-4.19亿元；经营活动产生的现金流量净额-2.74亿元，上年同期为-2.65亿元，净流出规模进一步扩大。
公司是一家处于商业化阶段的创新型生物医药企业，核心治疗领域为肿瘤及血液系统疾病，采用科创板第五套标准上市。从业务结构看，公司上半年收入全部来自药品销售，集中于境内市场。报告期内，舒沃哲（靶向EGFR exon20ins突变非小细胞肺癌的口服TKI）与高瑞哲（全球首个且唯一获批用于JAK/STAT通路的PTCL新机制治疗药物）两款产品均于2025年首次纳入国家医保药品目录，患者可及性提升推动销售快速放量。上半年毛利率达96.00%，较上年同期的95.60%小幅提升，销售费用率则由75.61%大幅降至46.14%，规模化效应逐步显现。
作为以源头创新为理念的全球性生物医药企业，公司仍处于商业化早期阶段，舒沃哲与高瑞哲分别于2023年8月及2024年6月获批上市，其余在研产品尚处研发阶段，需持续投入高额研发费用，因此截至报告期末公司尚未盈利，累计未弥补亏损达43.34亿元，未确认递延所得税资产的可抵扣亏损高达75.83亿元。值得关注的是，2026年7月，公司与股东方阿斯利康签署《许可协议》，授予其在全球范围内独家开发、商业化舒沃哲的权利，公司将获得一次性不可返还首付款6亿美元，以及最高4亿美元临床开发里程碑款、最高5亿美元销售里程碑款和阶梯式特许权使用费。该交易预计于2026年下半年完成，但需满足惯例交割条件并取得境外反垄断监管机构等必要批准，能否生效仍存不确定性。
半年报显示，公司上半年业绩变化的主要原因：一是两款核心产品纳入国家医保目录后销售收入持续增长，带动营业收入同比增长47.24%；二是公司持续优化销售资源配置，销售费用同比下降10.16%至2.41亿元，销售费用率较上年同期大幅下降；三是研发投入仍维持高位，上半年研发费用4.02亿元，同比略降1.53%，研发投入占营业收入的比例为76.92%，较上年同期减少38.08个百分点。
费用方面，上半年销售费用2.41亿元，同比下降10.16%；管理费用7,772.33万元，同比增长11.50%，主要系工厂运维使日常运营管理成本上升；财务费用1,554.95万元，同比下降5.11%，其中利息费用仍高达1.65亿元，利息收入53.89万元，汇兑收益44.16万元；研发费用4.02亿元，同比下降1.53%。公司上半年确认非经常性损益2,086.33万元，主要为银行理财公允价值变动收益1,367.34万元及政府补助695.10万元。
现金流方面，公司经营活动现金流净流出2.74亿元，较上年同期扩大3.64%，公司称主要系经营盈利水平提升带动本期实际缴纳的增值税等税费明显增加，而经营活动现金流入端保持稳定增长。截至6月末，公司货币资金1.79亿元，较年初下降38.53%；交易性金融资产（保本浮动收益型理财）15.57亿元；短期借款0.49亿元，较年初大幅下降77.51%，长期借款（含一年内到期部分）合计12.72亿元，较年初增长约29.8%，公司称系主动优化债务结构、偿还部分短期借款并增加长期借款配置，以降低短期偿债压力。应收账款2.11亿元，较年初增长46.87%，与销售收入增长相匹配。报告期内公司无半年度利润分配预案。截至报告期末，公司普通股股东总数12,936户，先进制造产业投资基金与AstraZeneca AB并列第一大股东，各持股23.42%，公司无控股股东、实际控制人。
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