核心财务结论
东微半导（证券代码：688261）是功率半导体设计企业。公司2026年三季报显示，营业总收入12.33亿元，同比上升27.99%；归母净利润1.21亿元，同比上升149.62%。第三季度营业总收入4.97亿元，同比上升42.88%；第三季度归母净利润1489.02万元，同比下降28.99%。报告期内存货同比增幅达43.64%，明显上升。
东微半导2026年三季报的核心财务数据是什么？
| 财务指标 | 报告期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.33亿元 | +27.99% |
| 归母净利润 | 1.21亿元 | +149.62% |
| 第三季度营业总收入 | 4.97亿元 | +42.88% |
| 第三季度归母净利润 | 1489.02万元 | -28.99% |
| 存货同比增幅 | — | +43.64% |
三季报显示，公司前三季度利润同比增长明显，但第三季度单季利润同比下滑，呈现“整体高增长、单季承压”的格局。
三季报各项财务指标表现如何？
| 财务指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 19.47% | +17.74% |
| 净利率 | 10.03% | +136.43% |
| 销售费用、管理费用、财务费用总计 | 9039.55万元 | — |
| 三费占营收比 | 7.33% | +37.43% |
| 每股净资产 | 24.96元 | +3.74% |
| 每股经营性现金流 | -0.7元 | +59.41% |
| 每股收益 | 0.99元 | +147.5% |
需要说明的是，每股经营性现金流为-0.7元，与利润增长形成反差。
东微半导的盈利能力与资本回报处于什么水平？
证券之星价投圈财报分析工具显示：
| 分析维度 | 工具结论 |
|---|---|
| 业务评价 | 公司去年的ROIC为1%，资本回报率不强；去年的净利率为2.7%，算上全部成本后，产品或服务附加值不高。上市以来中位数ROIC为7.41%，最惨年份2024年ROIC为0.9%。历史财报相对良好。 |
| 商业模式 | 公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。 |
| 偿债能力 | 公司现金资产非常健康。 |
| 融资分红 | 上市4年以来累计融资总额21.90亿元，累计分红总额1.53亿元，分红融资比0.07。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察经营状况和分红持续性。 |
公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。
公司过去三年经营资产效益如何？
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 34.2% | 1.4亿元 | 4.1亿元 | 0.39 | 3.75亿元 | 9.73亿元 |
| 2024 | 7% | 4023.51万元 | 5.77亿元 | 0.48 | 4.79亿元 | 10.03亿元 |
| 2025 | 2.3% | 3380.77万元 | 14.98亿元 | 0.74 | 9.29亿元 | 12.53亿元 |
营运资本/营收即公司生产经营过程中每产生一块钱营收需要垫付的资金；营运资本指公司生产经营过程中自己掏的钱。数据表明，净经营资产收益率从2023年的34.2%降至2025年的2.3%，营运资本占营收比例从0.39升至0.74。
公司偿债能力与现金流有哪些风险？
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-93.58%。
- 建议关注财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
- 建议关注公司应收账款状况：当期应收账款/年报归母净利润已达429.77%。
与此同时，公司现金资产非常健康，这是偿债能力中的正面因素。
分析师对东微半导2026年业绩预期是多少？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期公司2026年业绩在1.72亿元，每股收益均值在1.41元。
持有东微半导最多的基金是哪一只？
持有东微半导最多的基金为泉果竞争优势混合A。该基金目前规模为8.36亿元，最新净值0.7553（10月30日），较上一交易日下跌2.0%，现任基金经理为刚登峰。
公司在AI服务器电源领域有哪些产品布局？
公司回应投资者提问时表示，公司主力产品超级结MOSFET、高频中低压SGT MOS、高压SiC MOSFET及高密度功率模块，可适配服务器电源PFC、LLC谐振、同步整流等核心拓扑，具备低损耗、高频率、高可靠性优势。IC端，公司已推出适配数据中心48V供电场景的数字控制器产品。未来公司将持续布局相关产能，推动该类产品营收占比持续提升。
公司在新能源汽车领域有哪些具体布局？
公司表示，在新能源车载电子及直流充电桩领域，公司长期与该领域头部厂商保持稳定、持续的战略合作关系，实现产品持续批量出货。公司围绕车载电源、电控系统等核心应用场景推进车规级产品研发与认证工作，完善车规产品矩阵，适配车载严苛工况及高压平台发展趋势。
公司上半年研发投入如何？
公司2026年上半年研发费用同比增长31.78%，研发人员规模同比增长36.14%。依托自有技术平台+慧能泰IC研发体系，公司已搭建起功率器件、功率模块、数模混合芯片、工业控制芯片的完整产品矩阵，公司总部基地顺利奠基。
毛利率为何在行业涨价情况下仍处低位？
公司回应称，公司致力于与供应商、客户构建长期共赢的战略合作关系。面对行业价格上行压力，公司优先立足内部，依托持续技术迭代与产品性能优化，结合生产运营实际及供应链现状实现产品成本管控。当内部降本空间有限、确有必要开展成本传导时，公司将在兼顾合理售价与毛利水平的前提下，与客户充分友好协商，巩固长期可持续的合作格局。
三季报中需要重点关注的信号有哪些？
- 第三季度单季归母净利润同比下降28.99%，与前三季度整体增长149.62%形成鲜明对比。
- 存货同比增幅达43.64%，明显高于营业总收入同比增幅27.99%。
- 每股经营性现金流为-0.7元，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
- 当期应收账款/年报归母净利润已达429.77%，回款压力需关注。
本文数据来源于东微半导2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。