赣能股份（000899）2026年中报显示，公司营业总收入40.84亿元，同比上升34.31%，但归母净利润仅2.51亿元，同比下降41.03%。第二季度归母净利润更是同比下滑79.0%。公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达75.18%，投资者需重点关注现金流与债务风险。
赣能股份2026年中报核心财务数据如何？
2026年中报关键财务指标如下表所示：
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.84亿元 | +34.31% |
| 归母净利润 | 2.51亿元 | -41.03% |
| 第二季度营业总收入 | 18.44亿元 | +17.35% |
| 第二季度归母净利润 | 4879.82万元 | -79.0% |
| 毛利率 | 17.6% | -13.86% |
| 净利率 | 8.73% | -36.17% |
| 三费占营收比 | 4.76% | -11.04% |
| 每股净资产 | 6.23元 | +3.39% |
| 每股经营性现金流 | 1.62元 | +34.67% |
| 每股收益 | 0.26元 | -40.91% |
数据显示，公司营收增长但盈利能力显著下滑，净利率下降超过36个百分点。
公司营收增长但利润下滑的原因是什么？
营收增长主要源于赣能上电本期进入商运期，投产发电产生收入，推动营收同比上升34.31%。然而，营业成本同步增长39.09%，增速超过营收，导致毛利率下降。财务费用同比增加50.59%，原因是赣能上电商运期贷款利息费用化。所得税费用大幅增长660.60%，主要由于缴纳上年度企业所得税汇算清缴及所得税税率变化。
经营活动产生的现金流量净额同比增加34.67%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金增加。但投资活动现金流量净额增加79.69%，筹资活动现金流量净额下降169.28%，整体现金及现金等价物净增加额下降167.44%。
投资者面临的主要财务风险有哪些？
财报体检工具显示，公司存在两大核心风险：
- 现金流紧张：货币资金/流动负债仅为9.02%，短期偿债能力较弱。
- 债务压力高企：有息资产负债率已达57.78%，财务杠杆水平较高。
此外，公司应收账款体量较大，占最新年报归母净利润比例达75.18%，回款风险不容忽视。
公司业务模式与资本开支情况如何？
证券之星价投圈财报分析工具指出，公司业务模式主要依赖资本开支驱动。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5%、5.5%、6.1%，净经营利润分别为4.91亿元、7.09亿元、10.63亿元，净经营资产分别为98.42亿元、129.3亿元、172.95亿元。公司近10年中位数ROIC为5.15%，投资回报较弱，历史上有3次亏损年份。
公司上市29年以来，累计融资总额31.19亿元，累计分红总额27.97亿元，分红融资比为0.9。预估股息率6.53%。2025年公司借的钱比分红多，需关注经营状况与分红持续性。
公司未来的装机规划与项目进展如何？
据机构调研信息，截至2026年3月底，公司总装机规模631.05万千瓦，其中火电540万千瓦、水电10万千瓦、新能源81.05万千瓦。在建项目包括陕煤电力上高2×1000MW清洁煤电项目（2024年4月核准）和江西赣县抽水蓄能电站项目（装机120万千瓦，已进入主体施工阶段）。“十五五”期间，公司计划优化新能源项目开发策略，持续推动电源结构清洁低碳转型。
公司分红与市值管理规划有哪些？
公司2025年度分红方案为每10股派发现金红利5.67元（含税）。未来三年（2026-2028年）股东回报规划已获年度股东会审议通过。公司表示将综合考虑对投资者的回报与资金需求，实施分红。市值管理方面，公司坚持围绕主业发展，完善公司治理与信息披露。
持有赣能股份的主要基金是谁？
持有赣能股份最多的基金为信澳产业优选一年持有混合A，规模1.31亿元，最新净值0.7108（8月21日），近一年上涨28.05%。该基金现任基金经理为董玄。
本文数据来源于赣能股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。