赣粤高速2026年上半年财务表现如何？
2026年上半年，赣粤高速（600269）实现营业总收入26.6亿元，同比下降13.66%；归母净利润2.08亿元，同比大幅下降72.81%。第二季度单季营收11.63亿元，同比下降23.53%，单季归母净利润为-6723.97万元，同比下降120.02%，出现亏损。
核心财务指标有哪些变化？
| 指标 | 2026H1数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 42.11% | +7.82% |
| 净利率 | 9.33% | -65.17% |
| 三费合计 | 2.7亿元 | 占营收比10.14%，同比+18.93% |
| 每股净资产 | 8.24元 | +1.19% |
| 每股经营性现金流 | 0.46元 | -27.07% |
| 每股收益 | 0.09元 | -72.73% |
毛利率提升但净利率大幅下降，主要受费用增长和投资收益下降影响。
哪些财务项目发生大幅变动？
根据财报附注，以下项目变动幅度超过30%：
- 在建工程：减少95.74%，因樟吉高速改扩建项目通车暂估转固。
- 其他非流动资产：减少96.41%，因预付长期资产购置款减少。
- 一年内到期的非流动资产：增加1354.07%，因部分债权投资将于一年内到期重分类。
- 债权投资：减少64.29%，原因同上。
- 交易性金融资产：减少38.9%，因公允价值下降。
- 其他权益工具投资：减少33.04%，因公允价值下降。
- 其他应收款：减少69.55%，因子公司收回其他往来款。
- 短期借款：增加，因子公司取得流动资金贷款。
- 应交税费：减少38.72%，因应交企业所得税减少。
- 其他应付款：增加184.59%，因应付分红款增加。
- 一年内到期的非流动负债：增加601.59%，因“24赣粤MTN001”“24赣粤MTN002(乡村振兴)”将于一年内到期重分类。
- 应付债券：减少39.95%，原因同上。
- 递延所得税负债：减少45.65%，因交易性金融资产公允价值下降。
- 其他综合收益：减少979.24%，因其他权益工具投资公允价值下降。
- 研发费用：减少35.33%，因研发项目减少。
- 投资活动现金流净额：增加36.6%，因高速公路改扩建项目投资减少。
- 筹资活动现金流净额：增加96.81%，因上年同期支付分红款。
公司业务和分红情况如何？
据证券之星价投圈财报分析工具，公司历史ROIC中位数为5.64%，资本回报率一般。2025年净利率为21.89%，产品附加值高。公司上市26年来累计融资16.89亿元，累计分红67.72亿元，分红融资比4.01，预估股息率4.63%。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.1%/5.5%/5.6%，净经营利润分别为12.16亿/13.32亿/13.75亿元，净经营资产分别为237.32亿/244.26亿/245.35亿元。营运资本/营收分别为0.19/0.22/0.06。
现金流状况是否健康？
财报体检工具提示，需关注现金流状况：货币资金/流动负债仅为69.22%，流动性偏紧。