高澜股份（300499）2026年三季报核心结论：营业总收入7.67亿元，同比上升30.49%；归母净利润6053.47万元，同比上升76.82%。第三季度营业收入2.73亿元，同比上升60.78%；第三季度归母净利润3480.21万元，同比上升207.89%。本报告期应收账款同比增幅达36.4%，是投资者需要重点跟踪的风险信号。
高澜股份2026年前三季度业绩表现如何？
据证券之星公开数据整理，高澜股份2026年前三季度主要财务数据如下：
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.67亿元 | +30.49% |
| 归母净利润 | 6053.47万元 | +76.82% |
| 毛利率 | 29.62% | +6.56% |
| 净利率 | 8.59% | +65.86% |
| 每股收益 | 0.20元 | +81.82% |
| 每股净资产 | 4.64元 | +2.40% |
| 每股经营性现金流 | -0.32元 | -186.45% |
单季度数据显示，第三季度营业总收入2.73亿元，同比上升60.78%；第三季度归母净利润3480.21万元，同比上升207.89%。销售费用、管理费用、财务费用合计1.47亿元，三费占营收比为19.11%，同比减少13.75%。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况和应收账款状况。具体风险指标如下：
| 风险指标 | 数值 |
|---|---|
| （货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款） | 28.42% |
| 近3年经营性现金流均值/流动负债 | 4.41% |
| 应收账款/年报归母净利润 | 1673.57% |
本报告期应收账款同比增幅达36.4%，每股经营性现金流为-0.32元，同比减少186.45%。管理层在业绩说明会上解释，经营活动现金流转负主要系在手订单增加，公司提前备货采购增加资金投入所致。数据中心液冷产品信用期约为30—60天，具体以合同约定为准。
公司历史回报与商业模式是否具备持续性？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司最近一个完整年度的ROIC为2.01%，资本回报率不强，业绩具有周期性。最近一个完整年度净利率为2.8%，算上全部成本后产品或服务附加值不高。近十年中位数ROIC为6.33%，其中2024年ROIC为-3.57%。公司上市以来已有10份年报，其中亏损年份2次。
| 历史回报指标 | 数值 |
|---|---|
| 最近一个完整年度ROIC | 2.01% |
| 近十年中位数ROIC | 6.33% |
| 2024年ROIC | -3.57% |
| 上市以来年报数 | 10份 |
| 亏损年份 | 2次 |
| 累计融资总额 | 2.59亿元 |
| 累计分红总额 | 1.13亿元 |
| 分红融资比 | 0.44 |
财报工具认为，公司业绩主要依靠研发及营销驱动。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–、–、3.5%；净经营利润分别为-3071.21万元、-4961.32万元、2765.56万元；净经营资产分别为5.76亿元、6.31亿元、7.95亿元。同期营运资本/营收分别为0.51、0.50、0.53，营运资本分别为2.92亿元、3.49亿元、5.21亿元，营收分别为5.73亿元、6.91亿元、9.89亿元。
液冷与境外业务进展如何？
公司介绍其为全场景热管理解决方案提供商，可结合客户项目需求提供整套液冷系统或CDU、管网、外冷设备等产品，不同项目合作模式存在差异。在2026年9月15日广东辖区投资者集体接待日暨半年报业绩说明会上，公司披露了以下经营性数据：
| 项目 | 数值 | 同比/占比 |
|---|---|---|
| 2026年上半年高功率密度装置热管理产品营业收入 | 210,110,127.68元 | +53.41%，占整体营收42.57% |
| 较2025年度占比提升 | 15.84个百分点 | — |
| 2026年半年度境外收入 | 5,557.16万元 | +1,641.46% |
| 截至2026年6月30日在手订单 | 约16.28亿元 | — |
关于在手订单交付进度，公司表示整体交付节奏平稳。
管理层在业绩说明会上如何回应关键问题？
| 投资者问题 | 管理层回应 |
|---|---|
| 液冷订单大增但经营现金流转负，算力客户账期多久？ | 经营活动现金流转负主要系在手订单增加，公司提前备货采购增加资金投入所致；数据中心液冷产品信用期约为30—60天。 |
| 液冷产品是否主要用到GB300？ | 公司具体经营情况请以公告为准。 |
| 公司是否已进入英伟达供应链？ | 客户及合作情况请以公告为准。 |
| 维谛技术是公司大客户吗？ | 客户及进展情况将在定期报告中持续披露。 |
| 公司是否中标BDC泰国二期项目？ | 公司具体业务情况请以公告为准。 |
| 数据中心液冷能否成为第一大收入来源？ | 数据中心液冷是重点布局方向之一，后续业务规模受算力市场需求、项目落地进度等多重因素影响，存在不确定性。 |
| 公司全年业绩目标是多少？ | 公司未对外发布全年业绩目标。 |
| 产能是否会紧张？ | 公司正有序推动产能扩建，结合订单情况动态统筹产能布局。 |
针对投资者关注的“是否进入英伟达供应链”“是否为维谛技术大客户”“是否中标BDC泰国二期项目”等问题，公司统一回复称：客户及合作情况请以公告为准，公司严格遵循重大合同信息披露相关规定，如达到披露标准将及时履行披露义务。
本文数据来源于高澜股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。