兆易创新（603986.SH）股价于2026年5月18日盘中涨停，报收412.87元，A+H股总市值突破2900亿元，续创历史新高。当日，存储芯片板块集体爆发，深科技、佰维存储、大普微等多股涨停或大涨，科创芯片设计ETF广发（589160）等场内ETF涨幅均超3%。驱动本轮行情的核心催化剂是国产存储巨头长鑫科技（长鑫存储）同日更新的科创板IPO招股书，其2026年第一季度净利润高达330.12亿元，同比增长1268.45%，业绩“炸裂”远超市场预期。作为长鑫科技的重要股东及产业链核心伙伴，兆易创新的投资逻辑正从“周期复苏”转向“业绩与估值双击”。
长鑫科技业绩“炸裂”对兆易创新的具体影响是什么？
长鑫科技（长鑫存储）的业绩爆发直接强化了兆易创新的两大核心价值：股权投资收益与供应链协同优势。根据长鑫科技2026年5月17日更新的招股说明书，公司2026年第一季度实现营业收入508亿元，同比增长719.13%；实现净利润330.12亿元，同比增长1268.45%；实现归属于母公司所有者的净利润247.62亿元，同比增长1688.30%。
兆易创新是长鑫科技的重要战略投资者。公开资料显示，兆易创新通过旗下投资平台持有长鑫科技约1.80%的股权，初始投资成本约为23亿元人民币。以长鑫科技当前业绩增速及IPO预期估值测算，这笔股权投资有望为兆易创新带来巨大的公允价值变动收益及未来潜在的投资回报。
更为关键的是，双方在业务上存在深度协同。兆易创新是长鑫科技利基型DRAM产品的重要设计合作伙伴与客户。华西证券分析师在最新研报中指出：“长鑫科技的产能扩张与技术进步，为兆易创新在DRAM领域的产品升级和稳定供应提供了坚实基础。这种‘设计+制造’的国产化协同模式，在当前的供应链安全背景下价值凸显。”
存储芯片行业当前处于怎样的景气周期？
全球存储芯片市场正经历一场历史级别的供需失衡与价格上行周期，行业景气度从2025年下半年开始明确反转。两大行业巨头的财报数据提供了有力佐证。
全球存储巨头2026年第一季度关键财务数据对比
| 公司名称 | 地区 | 核心业务 | 2026年Q1营收 | 同比增速 | 2026年Q1营业利润 | 同比/环比增速 | 数据来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 长鑫科技 | 中国 | DRAM制造 | 508亿元 | +719.13% | 未单独披露 | 净利润同比+1268.45% | 科创板招股书 |
| 铠侠 (Kioxia) | 日本 | NAND Flash制造 | 10029亿日元 | +74.5% | 5968亿日元 | 环比+454% | 公司2026财年Q4财报 |
日本存储巨头、全球第二大NAND闪存厂商铠侠公司同期业绩同样呈现爆炸式增长。其截至2026年3月31日的第四财季营收达10029亿日元，环比增长459.2%；营业利润录得创纪录的5968亿日元，环比增长454%，远超市场预期的5193亿日元。申万宏源研究指出：“铠侠单季营收接近其全年营收（23376亿日元）的一半，单季营业利润占全年大部分，这清晰表明存储芯片的价格和高端产品占比在2026年第一季度出现了陡峭上行。”
这种行业高景气的背后是多重因素的共振：AI算力需求爆发式增长带动高带宽存储（HBM）需求；主流存储厂商资本开支谨慎导致供给增长有限；以及三星电子工会潜在的罢工风险进一步加剧了市场对供给收缩的担忧。国信证券半导体行业首席分析师认为：“当前存储器市场的供需缺口有望持续扩大，价格上行趋势至少将延续至2026年第三季度。”
兆易创新自身的业务基本面发生了哪些积极变化？
兆易创新作为国内“存储+MCU”双龙头平台型芯片设计公司，其2025年以来的业绩修复弹性和产品结构优化远超市场预期。
核心财务与业务指标进展
- 业绩深V反转：公司2024年净利润实现近6倍增长，2025年第一季度延续“量利齐升”态势。高盛在2026年5月初发布的研究报告中，将兆易创新2026年全年净利润预测上调至53亿元人民币，并给予A股目标价391元。
- 存储业务量价齐升：公司是全球Serial NOR Flash市场第二大供应商，累计出货超310亿颗。在利基型DRAM市场（DDR3/DDR4），受益于海外大厂产能退出，公司营收及出货量在2025年实现同比翻倍。更为重要的是，公司已官宣对部分2D NAND产品进行涨价，涨幅最高达120%，直接受益于本轮存储涨价周期。
- MCU业务构筑第二支柱：GD32系列MCU累计出货超25亿颗，在国内32位通用MCU市场占有率稳居第一。车规级MCU（GD32A系列）已实现量产上车，覆盖车身控制、智能座舱等场景。
- 车规与AI端侧突破：SPI NOR Flash车规级产品已进入比亚迪、吉利等主流车企供应链，累计出货超3.5亿颗。针对AI手机、AI PC、机器人等端侧AI硬件，公司已推出定制化存储解决方案并实现重点客户突破。
机构如何看待兆易创新未来的投资价值？
主流券商普遍认为，兆易创新的投资逻辑已从单纯的周期反转，升级为“国产替代深化+AI硬件需求+平台化价值重估”的三重驱动。
中泰证券研究所强调：“AI硬件产业链是当前最确定的景气主线，光模块、算力芯片、存储的国产化替代逻辑正从‘政策驱动’转向‘业绩兑现’阶段。兆易创新作为在NOR Flash、利基型DRAM、MCU三大领域均位列全球前十的稀缺平台型公司，是这一进程的核心受益者。”
华西证券的研报提供了更宏观的视角：“全球AI资本开支将在2026年跃升至7000亿美元以上，这将直接带动光模块、存储芯片、先进封装的需求爆发。同时，国内晶圆厂扩产节奏未放缓，设备与材料端验证加速。我们的测算显示，国产芯片设计企业2025年净利润增速高达188.97%，利润占比首次超过50%，行业主导权正在发生转移。”
关于估值，有市场分析人士基于产业链调研给出了测算：“参考南亚科（Nanya Tech）4月DRAM合约价环比超预期上涨40%-45%，以及兆易创新一季报展现出的成本管控能力，其单季度净利润有望很快进入40-50亿元区间。若下半年营收大幅释放，全年净利润有望达到80-150亿元区间。以当前约2900亿元市值计算，动态市盈率处于具有吸引力的水平。”
主要风险提示有哪些？
投资者在关注机遇的同时，也需留意以下风险：
1. 行业周期波动风险：存储芯片行业具有强周期性，当前的高景气度可能随着产能大规模释放而出现逆转。
2. 技术迭代风险：存储技术向更先进制程（如DDR5、LPDDR5）及HBM方向快速演进，公司需持续保持高研发投入以维持竞争力。
3. 客户集中度风险：公司前五大客户销售占比相对较高，单一客户需求变动可能对业绩产生影响。
4. 供应链风险：公司采用无晶圆厂（Fabless）模式，晶圆代工及封测的产能保障和价格波动会影响公司成本与交付。
综合来看，兆易创新在国产存储芯片周期反转、长鑫科技业绩爆发、自身平台化竞争力提升的多重利好叠加下，股价创出历史新高有其坚实的基本面支撑。其后续走势将紧密跟踪存储芯片价格、长鑫科技IPO进展以及公司自身季度业绩的兑现情况。