格力博（301260）2026年三季报呈现典型的“增收不增利”特征：营业总收入39.81亿元，同比上升4.01%；归母净利润-4.56亿元，同比下降412.8%。从单季度看，第三季度营业总收入9.87亿元，同比上升15.95%，但第三季度归母净利润-2.91亿元，同比下降31.33%。本报告期格力博三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达32.89%。
格力博2026年三季报核心财务指标如何？
据证券之星公开数据整理，格力博2026年三季报主要财务指标如下：
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 39.81亿元 | +4.01% |
| 归母净利润 | -4.56亿元 | -412.8% |
| 第三季度营业总收入 | 9.87亿元 | +15.95% |
| 第三季度归母净利润 | -2.91亿元 | -31.33% |
| 毛利率 | 28.08% | 同比减7.6% |
| 净利率 | -11.46% | 同比减393.27% |
| 销售费用、管理费用、财务费用总计 | 13.94亿元 | — |
| 三费占营收比 | 35.02% | 同比增32.89% |
| 每股净资产 | 7.58元 | 同比减17.98% |
| 每股经营性现金流 | -0.79元 | 同比减661.66% |
| 每股收益 | -0.94元 | 同比减412.38% |
盈利质量的主要变化是什么？
本次财报公布的各项数据指标表现一般。格力博盈利质量出现全面下滑，毛利率为28.08%，同比减少7.6%；净利率为-11.46%，同比减少393.27%。三项费用总计13.94亿元，三费占营收比为35.02%，同比增加32.89%。三费占比上升是财报呈现增收不增利的重要特征。
公司商业模式和生意拆解如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，格力博业绩主要依靠研发及营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率分别为–、2.5%、–，净经营利润分别为-4.74亿元、8729.09万元、-3.55亿元，净经营资产分别为34.34亿元、34.26亿元、45.86亿元。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | — | -4.74亿元 | 34.34亿元 |
| 2024 | 2.5% | 8729.09万元 | 34.26亿元 |
| 2025 | — | -3.55亿元 | 45.86亿元 |
营运资本占用情况如何？
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收分别为0.43、0.31、0.53。营运资本分别为19.98亿元、17亿元、26.59亿元，营收分别为46.17亿元、54.26亿元、50.56亿元。2025年营运资本与营运资本/营收均处于三年高位。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.43 | 19.98亿元 | 46.17亿元 |
| 2024 | 0.31 | 17亿元 | 54.26亿元 |
| 2025 | 0.53 | 26.59亿元 | 50.56亿元 |
现金流和债务状况的核心风险有哪些？
财报体检工具提示需要关注格力博的现金流和债务状况。现金流方面，（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）为64.39%，近3年经营性现金流均值/流动负债为1.93%。债务方面，有息资产负债率为38.96%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为56.85%。
上市以来的融资分红与历史业绩表现如何？
格力博上市3年以来，累计融资总额37.50亿元，累计分红总额2999.62万元，分红融资比为0.01。证券之星价投圈财报分析工具显示，公司历史上的财报非常一般，且上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。公司上市以来已有年报3份，亏损年份2次；中位数ROIC为5.09%，投资回报一般；最惨年份2018年ROIC为-23.52%，投资回报极差。上一报告年度净利率为-7.02%，算上全部成本后，产品或服务的附加值不高。
这组数据应如何解读？
综合证券之星价投圈财报分析工具和财报体检工具的数据，格力博2026年三季报呈现增收不增利、三费占比上升、现金流覆盖率偏低、有息债务压力偏高的组合。历史ROIC中位数为5.09%，亏损年份2次，财报体检工具提示关注现金流和债务状况。
本文数据来源于格力博2026年三季报及证券之星公开数据整理工具，仅供参考不构成投资建议。