国机汽车（600335）2026年中报显示，公司归母净利润同比增长21.08%，但营业收入同比下降8.71%，盈利能力显著提升。毛利率同比增幅38.37%，净利率同比增幅34.57%，表明公司成本控制或业务结构优化取得成效。
国机汽车2026年中报核心财务指标如何？
| 指标 | 2026年中报 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 153.62亿元 | -8.71% |
| 归母净利润 | 2.58亿元 | +21.08% |
| 毛利率 | 10.3% | +38.37% |
| 净利率 | 1.73% | +34.57% |
| 每股收益 | 0.17元 | +21.45% |
| 每股净资产 | 7.83元 | +1.82% |
按单季度数据看，第二季度营业总收入84.72亿元，同比下降1.53%；第二季度归母净利润1.32亿元，同比上升66.65%，增速显著高于上半年整体水平。
公司财务费用为何大幅增长435.98%？
财务费用变动幅度高达435.98%，原因在于汇兑损失同比增长。销售费用同比微降1.53%，管理费用同比上升3.17%（人工成本、信息化系统升级改造费用增加），研发费用同比下降7.11%。三费（销售、管理、财务）总计7.99亿元，占营收比5.2%，同比增56.04%。
营业收入下降的主要原因是什么？
营业收入同比变动-8.71%，结构上，汽车流通服务业务收入规模同比下降，而汽车工程系统服务业务收入规模同比增长。营业成本同比变动-11.53%，降幅大于营收，从而带动毛利率提升。
哪些资产负债表项目发生了显著变化？
| 项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 交易性金融资产 | -42.87% | 公允价值较年初下降 |
| 应收款项融资 | -54.37% | 本期待贴现的票据减少 |
| 一年内到期的非流动资产 | -83.8% | 融资租赁业务减少且到期回款 |
| 在建工程 | -86.57% | 期末待上牌营运车辆减少 |
| 预收款项 | -57.21% | 期末预收款减少 |
| 应付职工薪酬 | +99.05% | 期末应付职工薪酬增加 |
| 应交税费 | -52.23% | 期末应交税金减少 |
| 一年内到期的非流动负债 | -62.8% | 租赁负债重分类减少 |
| 其他流动负债 | -61.91% | 已贴现未到期票据减少 |
| 预计负债 | -36.64% | 待执行的亏损合同减少 |
证券之星工具如何评价国机汽车的业务模式？
根据证券之星价投圈财报分析工具评价，公司去年的ROIC为3.26%，资本回报率不强；净利率为1.22%，算上全部成本后，产品或服务附加值不高。近10年中位数ROIC为3.13%，投资回报较弱，其中2023年ROIC仅0.59%。公司上市25年以来，累计融资总额78.37亿元，累计分红总额17.42亿元，分红融资比为0.22。公司业绩主要依靠研发及营销驱动。
过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.5%/8.9%/7.3%，净经营利润分别为1948.54万/4亿/4.33亿元，净经营资产分别为41.62亿/45.09亿/59.06亿元。营运资本/营收分别为0.13/0.16/0.1，营运资本分别为58.71亿/66.1亿/36.11亿元，营收分别为435.2亿/420.25亿/356.02亿元。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示两项风险：第一，现金流方面，货币资金/流动负债仅为28.07%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.21%，需要关注现金流状况。第二，应收账款/利润已达1347.38%，应收账款规模远高于利润，需警惕坏账风险。
哪只基金重仓持有国机汽车？
持有国机汽车最多的基金为诺德量化核心A，目前规模为0.74亿元，最新净值1.5875（8月21日），较上一交易日上涨0.18%，近一年上涨14.51%。该基金现任基金经理为王恒楠。
本文数据来源于国机汽车2026年中报，仅供参考不构成投资建议。