8月28日，广东广康生化科技股份有限公司（证券简称“广康生化”，股票代码300804）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入3.82亿元，同比下降4.19%；归属于上市公司股东的净利润330.67万元，同比大幅下降88.60%；扣除非经常性损益后的净利润280.42万元，同比下降89.80%；经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-7,345.00万元，同比下降289.92%。基本每股收益0.0447元，加权平均净资产收益率仅0.24%，较上年同期的2.17%明显回落。
公司是专业从事农药原药、中间体、制剂研发、生产和销售的国家高新技术企业，产品涵盖联苯肼酯、甲氧虫酰肼等杀虫剂，克菌丹、灭菌丹、噻呋酰胺等杀菌剂及甜菜宁、甜菜安、乙氧呋草黄等除草剂，是国内琥珀酸脱氢酶抑制剂（SDHI）、三氯甲基硫类杀菌剂、联苯肼类杀螨剂的主要供应商之一。
从业务结构看，原药仍是第一大收入来源，报告期实现收入2.60亿元，同比下降21.07%，毛利率19.54%，同比减少6.95个百分点；制剂业务实现收入1.08亿元，同比增长56.50%，毛利率22.04%，同比提升2.86个百分点；中间体业务实现收入1,298.93万元，同比大增2,074.51%，毛利率达42.15%。原药收入下滑而制剂放量，主要系部分海外客户由采购原药转为采购制剂成品，拉长了生产交付周期、延长了存货周转，但相应提升了制剂毛利水平。
2026年上半年，全球农药行业在地缘政治冲突与周期修复力量交织下运行。2月底美伊战争爆发并引发霍尔木兹海峡阶段性封锁，布伦特原油价格从年初约60美元/桶冲高至3月约120美元/桶，溴素、硫磺、甲醇等基础化工原料价格及海运费用同步上涨，挤压行业利润空间；二季度油价回落至约73美元/桶。国内方面，“一证一品”新政及《农药登记管理办法》等修订规章自2026年1月1日起落地实施，加速中小企业出清、提升行业集中度；原药市场整体呈“冲高回落”特征，中农立华原药价格指数由年初的70.94点升至4月19日高点87.99点，6月末回落至74.32点。此外，人民币对美元中间价由年初7.0288升至6月末6.8109，累计升值约3.1%，对以美元结算为主的出口业务形成汇兑与折算双重压力。
公司表示，上半年净利润大幅下滑的主要原因：一是受春节假期及停产检修影响，车间产能利用率不足，单位产品制造成本上升；二是高毛利产品销售节奏放缓，产品结构变化拖累原药毛利率；三是报告期消化前期油价快速上行期间形成的高价原材料库存，材料成本阶段性偏高。综合影响下，原药产品平均毛利率19.54%，较上年同期减少6.95个百分点，对利润造成较大影响。此外，信用减值损失276.48万元（上年同期46.20万元）、营业外支出174.21万元（主要为固定资产报废）亦对利润形成侵蚀。
费用端同样承压。半年报显示，公司财务费用1,108.24万元，同比增长47.17%，主要系人民币对美元汇率升值导致汇兑损失，其中利息费用496.26万元；管理费用3,785.63万元，同比增长22.35%，主要系工厂危废处置费用增加；销售费用936.79万元，同比增长18.73%，主要系子公司融康生物销售费用增加；研发投入1,760.77万元，同比增长5.42%。值得注意的是，母公司上半年净利润为-761.41万元，合并层面盈利主要依靠禾康精化（净利1,019.61万元）、韶关禾农（净利390.22万元）等子公司贡献。
现金流与流动性风险值得关注。 报告期经营活动现金流净额为-7,345.00万元，销售商品、提供劳务收到的现金仅1.90亿元（上年同期2.71亿元），而购买商品、接受劳务支付的现金达2.24亿元（上年同期1.71亿元）；期末应收账款2.24亿元，较期初增长34.30%，存货2.59亿元，较期初增长17.01%，营运资金占用明显加剧。负债端，短期借款1.59亿元、一年内到期的非流动负债7,856.43万元、长期借款2.50亿元，有息负债合计约4.88亿元，而货币资金3.00亿元（含受限资金1,716.70万元），流动比率由期初的1.71降至期末1.66，短期偿债压力上升。此外，公司在建工程4.75亿元，募投项目“年产5,500吨特种化学品建设项目”累计投资进度43.72%，受安全环保新规影响达产日期已延期至2027年12月31日；公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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