8月22日，杭州光云科技股份有限公司（688365.SH，光云科技）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入3.02亿元，同比增长15.13%；归属于上市公司股东的净利润1164.05万元，较上年同期扭亏为盈、增加盈利196.10%；扣非归母净利润990.11万元，同比增加盈利179.02%；经营活动产生的现金流量净额3043.21万元，同比下降15.24%。加权平均净资产收益率1.22%，较上年同期增加2.49个百分点，基本每股收益0.03元。
从业务结构看，SaaS产品仍是公司收入的绝对主力。报告期内，公司主营业务收入2.93亿元，其中SaaS产品收入2.69亿元，占总营收比重达89.09%；配套硬件收入1935.73万元、CRM短信收入330.66万元、运营服务收入86.21万元，其他业务（主要为物业租赁）收入944.75万元。分客户层级看，中小商家SaaS业务收入同比增长7.23%，大商家核心产品（快麦ERP、深绘美工机器人、快麦小智客服机器人、巨沃WMS、跟单宝等）收入同比增长35.91%，成为拉动收入增长的主要引擎，公司称大商家业务的发展对减亏产生积极影响。
公司是A股首家上市的电商SaaS企业，核心业务为基于电商平台为商家提供SaaS产品及增值服务。报告期内，我国电商渗透率持续提升，直播电商、跨境电商等新业态拓展了行业边界，但传统电商流量红利不断压缩、平台间竞争加剧，行业竞争日趋激烈。公司持续推进“电商+AI”战略，将AI技术嵌入产品全链路，并将电商SaaS业务延伸至采购及供应链管理环节。报告期公司研发投入合计8091.73万元，同比增长8.11%，研发投入占营收比例26.78%。
公司上半年业绩扭亏为盈，主要原因：一是SaaS产品总体收入稳定增长，收入结构持续优化，主营业务毛利率由上年同期的69.74%提升至73.09%；二是大商家SaaS系列产品实施部署趋于成熟、人效提升，公司及时优化人员结构、加大精细化管理，部分成本费用同比有所下降；三是低毛利业务占比下降，带动综合毛利率提升约3.05个百分点。
费用端，公司上半年销售费用9875.25万元，同比增长1.09%，主要系销售业绩增长带动人员绩效薪酬上升；管理费用4466.34万元，同比基本持平；研发费用6234.98万元，同比增长13.07%；财务费用286.33万元，同比增长11.91%，其中利息收入由36.04万元降至13.38万元，金融机构手续费由7.51万元增至17.57万元。此外，税金及附加275.22万元，同比大增139.65%，主要系新增房产税约133.24万元。报告期公司投资收益由正转负至-85.60万元，其中联营企业权益法核算投资损失286.12万元，同比扩大74.08%，对利润形成一定拖累。
值得警惕的是，盈利改善的同时公司现金流与偿债压力显现。报告期末公司货币资金1.17亿元，较期初下降27.81%，而短期借款升至1.35亿元，货币资金已不足以覆盖短期借款；流动比率由期初的0.70降至0.66，短期偿债能力持续弱化。应收账款期末1.13亿元，较期初激增58.46%，经营性应收项目增加约3961万元，与经营现金流净额同比下滑15.24%相互印证，公司称主要系部分平台结算规则变更带来的回款时间性差异。此外，公司账面商誉3.35亿元（原值3.64亿元），逸淘投资、深绘智能合计占比超八成，若子公司经营不达预期存在减值风险；合并报表扭亏主要依赖子公司，母公司本部上半年净利润仍亏损1093.63万元；截至报告期末累计未分配利润仍为-1.23亿元，历史亏损尚未完全弥补，未确认递延所得税资产的可抵扣亏损达7.30亿元。报告期内公司未进行利润分配。
郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。