2026年4月29日，青岛冠中生态股份有限公司（300948）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入1.54亿元，同比增长6.20%；归属母公司净利润为-5114.99万元，亏损额较上年同期收窄27.86%；扣非后净利润为-5928.98万元；经营活动产生的现金流量净额为-2629.00万元，虽较上年同期有所改善，但仍为负值。
从业务结构看，公司主营业务为生态保护和环境治理业。分产品看，市政公用业务收入大幅增长724.97%至1.04亿元，成为报告期内最主要的收入来源，占营业收入比重达67.21%。然而，公司传统的植被恢复、综合性治理、土地整治、园林绿化等业务收入均出现大幅下滑，降幅分别为52.30%、43.04%、80.37%和96.99%。水环境治理业务收入甚至为负值。这表明公司业务结构发生了剧烈调整，传统主业收缩，向市政公用领域转型。
年报指出，受行业周期性波动及市场供需变化影响，政府投资缩减，公司推进优化业务订单结构及战略布局调整，2025年度主营业务新签订单下降。同时，在手订单中土地整治类项目占比较大，该类项目实施进度相对缓慢，订单落地不及预期，产值收入贡献较少。此外，公司持续推动已完工项目结算审计工作，部分项目造价审减也对收入产生影响。
年报显示，冠中生态2025年度业绩持续亏损的主要原因：一是受行业环境影响，新签订单下降，部分在手项目实施进度不及预期；二是财务费用高达1960.06万元，主要为本期对应付债券新增计提的财务利息费用；三是计提了资产减值准备，信用减值损失达2365.06万元。
费用方面，2025年度公司销售费用为432.01万元，同比下降27.72%，主要系本期投标交易服务费与广告费同比减少所致。管理费用为3437.99万元，同比增长7.83%，主要系生态修复产品生产基地项目转固定资产新增计提折旧，以及因并购杭州精算家业务外聘中介机构费用增加。研发费用为968.58万元，同比下降45.03%，主要系本期部分研发课题陆续结题，在研项目课题数量减少。财务费用为1960.06万元，同比下降5.24%，主要系计提的可转换公司债券利息费用同比减少所致。
风险方面，公司经营活动现金流持续为负，报告期内为-2629.00万元，虽然较上年的-5796.92万元有所改善，但造血能力依然不足。应收账款规模较大，期末余额达6.30亿元，占总资产比例高达40.06%，存在一定的坏账风险。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。值得注意的是，公司董事和高级管理人员2025年度报酬总额为300.40万元。截至报告期末，公司在职员工数量合计247人。