4月27日，云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司（贵研铂业，600459）发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入556.75亿元，同比增长17.20%；归属于上市公司股东的净利润6.41亿元，同比增长10.54%；扣非净利润6.07亿元，同比增长14.00%。然而，经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-19.23亿元，同比大幅下降337.33%。
从业务结构看，公司主营业务收入主要来自贵金属新材料制造、资源循环利用及供给服务三大板块。分产品看，贵金属特种功能材料收入77.21亿元，同比增长13.96%；贵金属前驱体材料收入54.63亿元，同比增长12.79%；贵金属信息功能材料收入4.70亿元，同比下降2.48%；机动车催化净化器收入18.83亿元，同比下降21.08%。整体毛利率为4.91%，较上年微降0.45个百分点。
报告期内，贵金属价格大幅上涨，对公司经营带来显著影响。价格上涨一方面带动了公司营业收入增长，另一方面也大幅增加了存货对资金的占用，导致现金流状况恶化。公司通过套期保值等方式管理价格风险，但存货规模的急剧扩张对营运资金提出了更高要求。
年报显示，贵研铂业2025年度业绩变化及现金流状况的主要原因：一是贵金属价格大幅上涨导致存货占用资金增加，经营活动现金流净额同比减少27.33亿元；二是为满足生产经营周转所需资金，银行融资增加，导致短期借款大幅增长；三是部分产品如机动车催化净化器受市场需求变化影响，收入有所下滑。
费用方面，公司2025年度销售费用为9217.05万元，同比增长12.45%；管理费用为3.73亿元，同比增长1.32%；研发费用为2.95亿元，同比下降12.85%；财务费用为1.03亿元，同比增长5.06%。财务费用增长主要系银行融资增加所致。
年报显示，公司流动性风险显著上升。截至2025年末，公司货币资金为29.42亿元，而短期借款飙升至49.04亿元，较上年末激增311.09%，短期偿债压力加大。存货账面价值高达99.22亿元，较上年末增长129.13%，主要系贵金属价格上涨所致。公司总资产达到198.75亿元，同比增长36.65%。报告期末，公司在职员工总数2268人，董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为739.56万元（税前）。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.7元（含税），合计派发现金约2.05亿元，占归母净利润的32.03%。
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