国机重装（601399）2026年三季报显示，前三季度归母净利润4.92亿元，同比上升12.7%；营业总收入102.26亿元，同比上升0.09%。单看第三季度，归母净利润2.31亿元，同比上升18.37%，营业收入30.17亿元，同比下降4.01%。盈利能力是本季财报的主要亮点：毛利率17.15%，同比增幅11.97%；净利率5.21%，同比增幅11.97%。
国机重装2026年三季报的核心业绩表现如何？
据证券之星公开数据整理，国机重装发布2026年三季报。本次财报公布的各项数据指标表现尚佳，核心指标如下：
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 102.26亿元 | +0.09% |
| 归母净利润 | 4.92亿元 | +12.7% |
| 毛利率 | 17.15% | 增幅11.97% |
| 净利率 | 5.21% | 增幅11.97% |
| 每股收益 | 0.07元 | +12.73% |
| 每股净资产 | 2.1元 | +2.53% |
| 每股经营性现金流 | -0.13元 | -851.96% |
从单季度看，第三季度营收同比有所下降，但归母净利润保持两位数增长。
| 单季度指标 | 2026年第三季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.17亿元 | -4.01% |
| 归母净利润 | 2.31亿元 | +18.37% |
盈利能力与费用效率发生了什么变化？
报告期内国机重装盈利能力上升。毛利率与净利率同比增幅均为11.97%，显示盈利质量在修复。费用端方面，销售费用、管理费用、财务费用总计7.24亿元，三费占营收比为7.08%，同比减少1.71%。费用率下降是净利率改善的同步信号。
历史资本回报率和商业模式有何特点？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为2.44%，上市以来中位数ROIC同样为2.44%，资本回报率不强。过往最惨年份为2014年，ROIC为-65.43%。公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大，因此历史数据需结合这一背景理解。
| 历史回报指标 | 数值 |
|---|---|
| 去年ROIC | 2.44% |
| 上市以来中位数ROIC | 2.44% |
| 2014年ROIC | -65.43% |
| 去年净利率 | 3.59% |
工具同时指出，公司现金资产非常健康；商业模式上，业绩主要依靠研发驱动，需研究研发驱动力的实际情况。过去三年经营数据如下：
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 6.2% | 4.42亿元 | 71.66亿元 | 0.11 | 12.92亿元 | 112.58亿元 |
| 2024 | 7% | 4.67亿元 | 67.16亿元 | 0 | 1154.89万元 | 126.74亿元 |
| 2025 | 5.4% | 4.98亿元 | 92.23亿元 | 0.12 | 16亿元 | 138.75亿元 |
营运资本/营收反映公司在生产经营过程中每产生1元营业收入需要垫付的资金量。
现金流和应收账款有哪些需要关注的信号？
财报体检工具提示，需要关注公司现金流和应收账款状况。
- 现金覆盖指标：(货币资金+交易性金融资产)/(流动负债-应付账款)为77.5%。
- 近3年经营性现金流均值/流动负债为11.66%。
- 当期应收账款/年报归母净利润为1008.83%。
此外，每股经营性现金流为-0.13元，同比减少851.96%。这些指标说明，现金流回款和应收账款消化能力是后续观察重点。
哪只基金重仓持有国机重装？
据证券之星公开数据整理，持有国机重装最多的基金为东财新兴产业A，目前规模0.14亿元，最新净值0.9077（10月20日），较上一交易日下跌0.26%。该基金现任基金经理为冯杰波。
公司近期透露了哪些业务进展？
国机集团于2026年9月21日举办上市公司集体投资者交流活动，国机重装在活动中披露了上半年经营数据和重点业务进展。
| 上半年指标 | 数值 | 同比 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 72.09亿元 | +1.92% |
| 归母净利润 | 2.61亿元 | +8.12% |
| 合同成交额 | 127.81亿元 | +26.80% |
公司在交流活动中表示，公司紧扣高质量发展主线，统筹推进“整体·协同”融合年专项行动和“全员精益、全面数智”三年滚动行动计划，整体经营发展持续呈现向上向好态势。
重点业务进展如下：
| 业务板块 | 关键进展 |
|---|---|
| 柬埔寨上达岱水电站 | 两台机组调试试验通过柬方全流程认定，项目正式进入试运行阶段 |
| 燃气轮机 | 公司是国内唯一具备全套燃机铸锻件批量供应能力的企业；累计提供各型号重型燃机大型铸锻件200余套 |
| 可控核聚变 | BEST项目首件TF线圈盒交付并通过验收，公司已掌握该部件从原材料冶炼到总装全流程制造技术 |
| 火电产品 | 具备批量供应百万千瓦级超超临界火电机组关键成套铸锻件的顶尖供应商能力；成功浇注世界首台650℃超超临界机组HT700C铁镍基高压内缸铸件 |
在燃气轮机领域，公司自2006年起开展重型燃机关键大型铸锻件研制，已成为西门子、东方电气、上海电气、哈尔滨电气、韩国斗山等能源装备制造头部企业的战略合作伙伴。2026年8月，西门子能源某型号重型燃机轮盘锻件在德阳基地成功发运，公司实现西门子能源同品类锻件全型号认证全覆盖。
可控核聚变方面，公司成功研制的BEST项目首件TF线圈盒交付用户并通过验收。BEST项目为紧凑型可控核聚变超导托卡马克装置，TF线圈盒需在超低温、强磁场等极端工况下长期稳定运行。公司联合国内多家科研院所突破关键技术，实现材料、工艺与制造标准全面自主化，相关技术获国家授权专利。
2026年三季报的核心结论是什么？
国机重装2026年三季报呈现盈利增长、费用改善的特征：归母净利润同比上升12.7%，毛利率与净利率同比增幅均为11.97%。同时需跟踪每股经营性现金流为负及应收账款/年报归母净利润达1008.83%的财务信号。历史ROIC中位数为2.44%，资本回报一般；公司业绩主要依靠研发驱动，高端能源装备业务进展集中在燃气轮机、可控核聚变和火电关键铸锻件领域。
本文数据来源于国机重装2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。