国茂股份（603915）2026年第一季度实现营业收入6.57亿元，同比增长9.25%；归母净利润5501.75万元，同比增长27.85%。公司净利润增速显著高于营收增速，盈利能力有所提升。
核心财务指标表现如何？
国茂股份2026年第一季度毛利率为19.5%，同比微降0.62个百分点。净利率为8.69%，同比大幅提升20.18%。销售、管理、财务三项费用合计3521.51万元，占营收比例为5.36%，同比下降12.94%。
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.57亿元 | +9.25% |
| 归母净利润 | 5501.75万元 | +27.85% |
| 毛利率 | 19.5% | -0.62% |
| 净利率 | 8.69% | +20.18% |
| 三费占营收比 | 5.36% | -12.94% |
| 每股收益 | 0.08元 | +14.29% |
| 每股净资产 | 5.78元 | +2.81% |
| 每股经营性现金流 | 0.0元 | +103.07% |
投资者面临的核心风险有哪些？
国茂股份当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达176.98%。证券之星财报体检工具明确建议投资者关注公司应收账款状况。
公司的资本回报与经营效率处于什么水平？
证券之星价投圈财报分析工具显示，国茂股份2025年的ROIC（资本回报率）为6.34%，净利率为9.13%。从历史数据看，公司上市以来的ROIC中位数为12.38%，其中2025年的6.34%为历史最低水平。
公司过去三年的净经营资产收益率呈下降趋势：2023年为40.7%，2024年为29.8%，2025年为24.1%。
公司的营运资本管理有何特点？
国茂股份过去三年（2023-2025年）的营运资本/营收比值均为负值，分别为-0.14、-0.15、-0.12。这意味着公司在生产经营中，不仅无需垫付资金，反而占用了上下游的资金。具体来看，其营运资本（公司生产经营过程中自己掏的钱）分别为-3.78亿元、-4.01亿元、-3.08亿元。
分析师对公司的未来业绩有何预期？
证券研究员普遍预期国茂股份2026年全年业绩为3.03亿元，每股收益均值为0.46元。
哪些机构重仓了国茂股份？
持有国茂股份最多的基金是广发量化多因子混合A。该基金现任基金经理为易威和李育鑫，最新管理规模为51.28亿元。截至2026年4月28日，该基金最新净值为2.463，近一年上涨48.02%。
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