2026年4月28日，杭州国泰环保科技股份有限公司（301203）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入3.00亿元，同比下降4.87%；归属母公司净利润1.14亿元，同比下降13.68%；扣非净利润1.09亿元，同比下降11.81%；经营活动产生的现金流量净额为0.84亿元，同比下降21.70%。加权平均净资产收益率为8.01%，同比下降1.21个百分点。
从业务结构看，公司主营业务为污泥处理与污水处理提质增效服务、工业降碳与环保成套装备及服务、电池材料循环利用与绿色生产三大板块。2025年，公司核心业务污泥处理与污水处理提质增效服务实现收入2.99亿元，同比增长1.22%，占总营收比重高达99.46%。而工业降碳与环保成套装备及服务收入仅为83.71万元，同比大幅下降95.84%，业务规模急剧收缩。电池材料生产与循环利用业务作为新拓展领域，报告期内实现收入34.24万元。
年报显示，近年来，国家持续推进美丽中国建设，加强城市生活污水管网建设和运行维护，鼓励大中型城市适度超前建设规模化污泥集中处理设施，推动污水处理厂向绿色低碳转型。公司作为污泥处理领域的领先企业，拥有临江、七格、绍兴等多个稳定运行多年的标杆项目，累计总规模约300万吨/年。
年报显示，国泰环保2025年度业绩下滑主要原因：一是公司核心业务污泥处理与污水处理提质增效服务的毛利率同比下降1.92个百分点至55.67%，主要系材料成本占比上升所致；二是与收益相关的政府补助同比大幅减少，导致其他收益同比下降51.60%；三是信用减值损失同比增加235.64%，对利润造成侵蚀。
费用方面，公司2025年销售费用为319.74万元，同比增长17.28%；管理费用为2288.74万元，同比增长7.24%；研发费用为1867.43万元，同比下降27.94%。财务费用为-1698.65万元，主要系利息收入较高所致。值得注意的是，公司信用减值损失高达1565.74万元，同比激增235.64%，年报解释为主要系应收账款坏账准备计提增加。
年报显示，公司2025年度经营活动产生的现金流量净额同比下降21.70%，现金流状况有所恶化。截至报告期末，公司货币资金余额为8.40亿元，交易性金融资产（主要为结构性存款和理财产品）为0.63亿元，资金储备较为充裕，无短期借款，偿债压力较小。公司2025年度利润分配方案为不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。值得注意的是，公司已于2026年3月实施了2025年前三季度利润分配，向全体股东每10股派发现金红利8元（含税），共计派发6400万元。