国投智能（300188）2026年三季报核心结论：营业总收入8.02亿元，同比上升0.83%；归母净利润-3.46亿元，同比上升5.48%，亏损额收窄。第三季度单季营收3.16亿元，同比上升33.03%；归母净利润-9066.98万元，同比上升42.39%。盈利能力同步上升，毛利率37.03%，同比增5.82%，净利率-44.67%，同比增5.93%。
2026年前三季度核心财务指标表现如何？
国投智能2026年前三季度实现营业总收入8.02亿元，同比上升0.83%；归母净利润为-3.46亿元，同比上升5.48%。按单季度看，第三季度营业总收入3.16亿元，同比上升33.03%；归母净利润-9066.98万元，同比上升42.39%。
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.02亿元 | +0.83% |
| 归母净利润 | -3.46亿元 | +5.48% |
| 毛利率 | 37.03% | +5.82% |
| 净利率 | -44.67% | +5.93% |
| 三费合计 | 5.63亿元 | 占营收70.17%，同比+18.7% |
| 每股净资产 | 2.68元 | -25.55% |
| 每股经营性现金流 | -0.62元 | -51.02% |
| 每股收益 | -0.4元 | +5.63% |
第三季度单季度数据有哪些变化？
第三季度营业总收入3.16亿元，同比上升33.03%；归母净利润-9066.98万元，同比上升42.39%。单季度营收增速明显高于前三季度整体增速。
| 单季度指标 | 2026年第三季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.16亿元 | +33.03% |
| 归母净利润 | -9066.98万元 | +42.39% |
盈利能力与费用结构如何变化？
毛利率37.03%，同比增5.82%；净利率-44.67%，同比增5.93%。国投智能本报告期盈利能力上升。销售费用、管理费用、财务费用合计5.63亿元，三费占营收比70.17%，同比增18.7%。每股收益-0.4元，同比增5.63%；每股净资产2.68元，同比减25.55%；每股经营性现金流-0.62元，同比减51.02%。
从长期财报与生意模式看，公司存在哪些风险？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司上一年度净利率为-56.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。近10年来中位数ROIC（投入资本回报率）为9.38%，中位投资回报一般；最惨年份2025年ROIC为-21.7%，投资回报极差。公司上市以来已有年报15份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
公司的商业模式显示，业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司上市以来的融资与分红情况如何？
公司上市15年以来，累计融资总额20.25亿元，累计分红总额5.54亿元，分红融资比为0.27。
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 累计融资总额 | 20.25亿元 |
| 累计分红总额 | 5.54亿元 |
| 分红融资比 | 0.27 |
近三年生意拆解：净经营利润与营运资本如何变化？
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/–/–；净经营利润分别为-1.96亿、-4.04亿、-7.91亿元；净经营资产分别为19.72亿、18.34亿、13.77亿元。营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.55、0.47、0.43；营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.86亿、8.34亿、6.05亿元；营收分别为19.84亿、17.69亿、14.11亿元。
| 年度 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | -1.96亿元 | 19.72亿元 | 0.55 | 10.86亿元 | 19.84亿元 |
| 2024 | -4.04亿元 | 18.34亿元 | 0.47 | 8.34亿元 | 17.69亿元 |
| 2025 | -7.91亿元 | 13.77亿元 | 0.43 | 6.05亿元 | 14.11亿元 |
分析师对2026年全年业绩的预期是什么？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年业绩在-3.26亿元，每股收益均值在-0.38元。
| 指标 | 2026年预期 |
|---|---|
| 全年业绩 | -3.26亿元 |
| 每股收益均值 | -0.38元 |
知名机构关注了哪些关键问题？公司如何回应？
最近有知名机构关注了国投智能电子数据取证业务，提问内容为：电子数据取证（两稳）——L4取证“重做一遍”：AI原生的重做，客户侧感受到的最大变化是什么？行业格局会被怎样改写？
公司回复要点如下：
- L4取证采用AI原生架构，以大模型为核心串联数据提取、关联分析、研判、报告生成全业务流程，与传统设备外挂AI功能的实现路径存在本质差异。
- 公司采取“升级+换代”两条业务路径，对全国公检法近20万套存量在用取证设备开展AI能力升级改造，同时推出L4级自动化取证装备、取证智能体等新产品形态。
- 在某省级试点中，L4全自动化取证设备一次完成127部手机自动化取证，试点成功率92.02%；Qiko3.0取证智能体落地时效服务机制；12款AI新品已落地全国28个以上省份；建成20个解锁服务中心，累计服务手机检验解锁近千部。
- 办案模式由较多依赖人工查找线索，转变为AI辅助挖掘线索、人员聚焦研判决策，对人员专业经验的依赖有所降低。
- 在行业竞争层面，AI算法能力、行业场景数据积累的重要性持续提升，上述能力需要长期业务沉淀；行业格局最终走向，受技术迭代、市场竞争、客户选择多重变量影响，存在不确定性。
投资者需要警惕哪些风险？
根据财报及财报分析工具数据，投资者应关注以下风险：
- 公司上市以来年报15份中有3次亏损，生意模式比较脆弱。
- 2025年ROIC为-21.7%，投资回报极差；近十年中位数ROIC为9.38%，中位投资回报一般。
- 三费占营收比70.17%，同比增18.7%，费用对利润的影响显著。
- 每股经营性现金流-0.62元，同比减51.02%，现金流表现偏弱。
本文数据来源于国投智能2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。