根据证券之星公开数据整理，海光信息（688041）2026年三季报呈现“营收与净利润双增、应收账款上升”的核心格局。报告期内，公司营业总收入149.55亿元，同比上升57.58%；归母净利润28.47亿元，同比上升45.12%。按单季度看，第三季度营业总收入58.56亿元，同比上升45.46%；第三季度归母净利润10.48亿元，同比上升37.9%。应收账款方面，本报告期应收账款同比增幅达39.68%，财报体检工具提示“当期应收账款/年报归母净利润已达236.8%”，成为需要重点跟踪的风险信号。
海光信息2026年前三季度核心财务数据如何？
| 指标 | 2026年前三季度 | 前三季度同比 | 2026年第三季度 | 第三季度同比 |
|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 149.55亿元 | +57.58% | 58.56亿元 | +45.46% |
| 归母净利润 | 28.47亿元 | +45.12% | 10.48亿元 | +37.9% |
本报告期应收账款同比增幅为39.68%，是财报变化中需要重点关注的负面信号。
盈利能力与每股指标发生了哪些变化？
本次财报公布的各项数据指标表现一般。毛利率、净利率均出现同比下降，但每股收益和每股净资产保持增长。
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 56.59% | 同比减5.84% |
| 净利率 | 23.24% | 同比减22.37% |
| 销售费用、管理费用、财务费用总计 | 6.9亿元 | — |
| 三费占营收比 | 4.62% | 同比增43.28% |
| 每股净资产 | 11.37元 | 同比增20.67% |
| 每股经营性现金流 | -1.05元 | 同比减208.35% |
| 每股收益 | 1.23元 | 同比增44.71% |
财报分析工具如何评价海光信息？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为12.3%，资本回报率强；去年的净利率为25.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.59%，投资回报一般；其中最惨年份2018年的ROIC为-10.09%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大）。
融资分红方面，公司上市4年以来，累计融资总额108.00亿元，累计分红总额13.02亿元，分红融资比为0.12。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 去年ROIC | 12.3% |
| 去年净利率 | 25.17% |
| 上市以来中位数ROIC | 6.59% |
| 2018年ROIC | -10.09% |
| 上市以来累计融资总额 | 108.00亿元 |
| 上市以来累计分红总额 | 13.02亿元 |
| 分红融资比 | 0.12 |
海光信息的商业模式有何特征？
财报分析工具显示，公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。生意拆解数据显示，公司过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率分别为18.8%、22.7%、15.5%，净经营利润分别为17.01亿元、27.17亿元、36.19亿元，净经营资产分别为90.52亿元、119.51亿元、232.96亿元。其中，营运资本/营收代表公司每产生一块钱营收需要垫付的资金，2025年已从2023年的0.77升至1.38。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 18.8% | 17.01亿元 | 90.52亿元 | 0.77 | 46.29亿元 | 60.12亿元 |
| 2024 | 22.7% | 27.17亿元 | 119.51亿元 | 0.80 | 73.02亿元 | 91.62亿元 |
| 2025 | 15.5% | 36.19亿元 | 232.96亿元 | 1.38 | 198.61亿元 | 143.77亿元 |
证券研究员对2026年业绩的一致预期是多少？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年业绩在44.24亿元，每股收益均值在1.9元。
明星基金经理如何看待海光信息？
该公司被12位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了。持有该公司的最受关注的基金经理是兴证全球基金的谢治宇，其在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名第一，现任基金总规模为392.75亿元，已累计从业13年267天。综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。
公司管理层如何解读上半年业绩增长？
在最新机构调研中，公司管理层用数据回应了经营情况：
“2026H1，公司营收90.99亿元，同比增长66.52%；归母净利润17.98亿元，同比增长49.69%；扣非后归母净利润16.31亿元，同比增长49.67%。其中2026Q2，营收50.65亿元，同比增长65.32%；归母净利润11.11亿元，同比增长59.78%；扣非后归母净利润10.35亿元，同比增长59.69%。”
公司表示，报告期内营业收入、利润总额、归母净利润、扣非归母净利润同比均实现较快增长，主要受人工智能快速发展、国产芯片需求增长迅速等因素影响，国产高端芯片市场需求持续攀升；报告期内，公司持续加码研发投入、迭代优化产品性能，推动公司高端处理器产品的市场版图扩展，实现了公司业绩持续增长。
公司在新技术路线与算力瓶颈上如何布局？
面对摩尔定律逼近极限、包括“逻辑折叠”等新型技术路线带来的产业变革，公司认为当前算力发展瓶颈已不再局限于单芯片制程，内存墙、多芯片互联时延、集群调度效率、软硬件协同损耗成为制约大规模算力集群效能的关键。公司持续推进芯片架构迭代、先进封装技术、HSL高速互联体系建设、DTK全栈软件优化，着力降低多卡协同、跨节点通信时延。
关于智能体时代的服务器CPU价值，公司表示，行业早期大模型推理场景的算力消耗主要集中在AI加速芯片，但随着智能体、多智能体应用规模化落地，算力结构正在发生结构性迭代。从产业实际负载特征来看，智能体完整运行链路中，模型结果解析、工具调用决策、API交互调度、任务流程编排、安全策略校验等多数环节均依赖CPU承载；高频工具调用、超长上下文序列会产生大量串行、低时延敏感型负载，高度依赖高性能服务器CPU的多核调度与I/O吞吐能力。海外头部CPU厂商实测超七成智能体运行流程落地在CPU侧。海外头部云厂商已出现AI工作负载下CPU资源紧缺的情况，CPU逐步成为大规模AI集群效能释放的关键约束，行业算力建设重心从单一追求加速算力，转向重视CPU与加速芯片的协同配比及系统调度能力。
整体而言，智能体浪潮为服务器CPU创造了区别于传统信息化的全新增量需求，推动CPU产业价值持续重估，中长期成长空间进一步打开。公司“CPU+DCU”异构架构中，CPU负责业务逻辑管控、多智能体协同调度、数据预处理等通用负载，DCU专注模型训推加速。后续公司将持续优化CPU并发处理、长序列运算及异构协同能力，迭代软硬件一体化方案，紧抓智能体规模化落地机遇，持续夯实双芯协同的核心竞争力。
公司如何应对算力供需周期与毛利率波动？
公司表示，中长期看AI应用持续落地带来算力需求具备韧性。公司采用Fabless运营模式，持续与晶圆制造伙伴保持常态化沟通，结合下游需求预判动态做好产能规划。面对行业周期性波动，公司坚持多元化客户布局，均衡发展政企、云计算、行业算力市场，降低单一领域、单一客户的影响；同时依靠产品迭代持续提升产品竞争力，以产品力抵御行业周期波动。
关于毛利率，公司表示综合毛利率受产品销售结构、订单类型、上游采购成本及市场竞争多重因素共同影响。算力行业技术迭代较快，市场竞争持续加剧，毛利率会随产品组合、市场环境动态波动。公司一方面持续推出更高算力、更高能效的新一代产品，另一方面持续推进供应链精细化管理，依托规模效应持续控制成本，并持续做好经营管控，保障维持稳健盈利水平。
研发投入与软件生态建设进展如何？
公司维持高强度研发投入，资源重点投向新一代CPU、DCU芯片研发迭代、HSL互联协议升级、DTK软件栈持续优化、集群调度工具链、AI算子库开发等方向。公司采取均衡的研发策略，兼顾单芯片性能提升与系统级效能优化，持续跟踪Chiplet、先进封装、系统级优化等前沿技术路线。
软件生态方面，目前DCU已完成大量主流大模型适配，持续推进训练、推理场景性能调优。当前主要痛点在于上层应用种类繁多、框架持续迭代，持续优化需要大量联合适配工作。公司持续迭代DTK全栈软件，完善编译器、算子库、集群调度工具；持续和云厂商、大模型企业开展深度联合优化；依托光合组织开展联合实验室、行业试点，推动软硬件协同优化，持续降低开发者迁移成本。生态建设循序渐进，公司将长期稳定投入，逐步形成正向循环。
分红与股东回报规划如何安排？
公司高度重视全体股东长远利益，分红政策严格遵循公司章程与相关政策规定。当前行业处于技术快速追赶窗口期，需要持续大规模研发投入保障中长期技术和产品竞争力。公司将结合经营业绩、现金流状况、未来资本开支需求综合审慎考量分红安排，相关方案如达到披露标准将及时履行信息披露义务。
海光信息面临的核心风险有哪些？
- 应收账款上升：本报告期应收账款同比增幅达39.68%，财报体检工具提示当期应收账款/年报归母净利润已达236.8%。
- 经营性现金流为负：每股经营性现金流-1.05元，同比减208.35%。
- 盈利能力指标下滑：毛利率同比减5.84%，净利率同比减22.37%。
- 分红融资比偏低：上市4年来累计融资108.00亿元、累计分红13.02亿元，分红融资比为0.12。
- 历史业绩波动：2018年ROIC为-10.09%，上市以来中位数ROIC为6.59%，且上市时间不满10年，财报参考意义有限。
本文数据来源于海光信息2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。