海兰信（300065）2026年上半年实现营业总收入2.46亿元，同比下降49.57%；归母净利润1025.05万元，同比下降69.98%。业绩下滑主要受大额在手项目尚未交付确认收入与成本影响，同时三费（销售、管理、财务费用）占营收比同比增幅达119.28%，财务费用因汇率波动产生汇兑收益而大幅变动8647.84%。不过，第二季度单季营收1.54亿元，同比上升9.52%；归母净利润857.05万元，同比上升1396.48%，环比改善明显。
海兰信2026年上半年整体业绩表现如何？
2026年上半年，海兰信营业总收入2.46亿元，同比下降49.57%；归母净利润1025.05万元，同比下降69.98%。毛利率为43.09%，同比增72.17%；净利率为3.85%，同比减45.4%。每股净资产2.45元，同比增1.14%；每股经营性现金流-0.1元，同比减355.87%；每股收益0.01元，同比减70.04%。
| 指标 | 2026H1 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.46亿元 | -49.57% |
| 归母净利润 | 1025.05万元 | -69.98% |
| 毛利率 | 43.09% | +72.17% |
| 净利率 | 3.85% | -45.4% |
| 三费总金额 | 7158.18万元 | — |
| 三费占营收比 | 29.12% | +119.28% |
| 每股净资产 | 2.45元 | +1.14% |
| 每股经营性现金流 | -0.1元 | -355.87% |
| 每股收益 | 0.01元 | -70.04% |
第二季度业绩是否出现反转？
第二季度单季营业总收入1.54亿元，同比上升9.52%；归母净利润857.05万元，同比上升1396.48%。与一季度相比，第二季度营收和利润均实现正增长，显示公司经营状况在季度间有所改善。
三费占比为何大幅上升？
销售费用、管理费用、财务费用总计7158.18万元，三费占营收比29.12%，同比增幅达119.28%。其中财务费用变动幅度为8647.84%，原因是本报告期受汇率波动影响，产生了汇兑收益。财务费用的大幅波动是三费占比上升的主要因素之一。
财务项目变动的主要原因是什么？
根据财务报表附注，以下项目变动幅度较大：
- 存货变动幅度为143.63%：原因是大额在手项目处于执行阶段，备货量上升。
- 营业收入变动幅度为-49.57%：原因是大额在手项目处于执行阶段，尚未交付确认收入。
- 营业成本变动幅度为-61.72%：原因是大额在手项目处于执行阶段，尚未交付确认成本。
- 财务费用变动幅度为8647.84%：原因是本报告期受汇率波动影响，产生了汇兑收益。
- 所得税费用变动幅度为106.54%：原因是本报告期部分子公司累计亏损抵扣完毕。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-356.24%：原因是公司去年预收大额项目货款，本报告期内根据项目进度支付下游供应商货款。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-116.51%：原因是本报告期公司支付固定资产的建设投入较大。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为270.12%：原因是本报告期公司获得银行贷款流入。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-157.85%：原因是本报告期公司经营与投资活动中的投入较多，现金及现金等价物减少。
海兰信的业务评价和商业模式如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具，海兰信的业务评价如下：
- 资本回报率不强：公司去年的ROIC为2.24%，近10年中位数ROIC为3.17%，最惨年份2022年ROIC为-33.81%。
- 历史盈利稳定性差：公司上市以来已有16份年报，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/1.1%/4.1%；净经营利润分别为-1.16亿/822.77万/4013.3万元；净经营资产分别为8.39亿/7.19亿/9.79亿元。营运资本/营收分别为0.32/0.63/0.46。
融资分红情况如何？
公司上市16年以来，累计融资总额19.68亿元，累计分红总额9399.70万元，分红融资比为0.05。
分析师对2026年全年业绩的预期如何？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期2026年业绩在4345.0万元，每股收益均值在0.06元。
投资者应关注哪些财务风险？
财报体检工具提示：建议关注公司应收账款状况，应收账款/利润已达1043.16%。同时，每股经营性现金流为-0.1元，同比减355.87%，显示公司经营性现金流紧张。此外，存货大幅上升143.63%，若项目交付延迟，可能带来存货跌价风险。