海亮股份（002203）2026年第一季度实现营业总收入240.3亿元，同比增长17.04%；归母净利润4.36亿元，同比增长26.42%。然而，公司同期应收账款同比大幅增长37.81%，每股经营性现金流为-1.74元，同比减少36.77%。
海亮股份2026年第一季度核心财务数据表现如何？
根据证券之星公开数据整理，海亮股份2026年第一季度核心财务指标呈现“增收增利但现金流恶化”的特征。
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 240.3亿元 | +17.04% |
| 归母净利润 | 4.36亿元 | +26.42% |
| 毛利率 | 5.02% | +35.58% |
| 净利率 | 2.12% | +36.76% |
| 每股收益（EPS） | 0.19元 | +11.76% |
| 每股经营性现金流 | -1.74元 | -36.77% |
| 应收账款 | 未披露具体金额 | +37.81% |
证券研究员普遍预期海亮股份2026年全年业绩为18.97亿元，每股收益均值在0.83元。
公司盈利能力与运营效率的关键指标揭示了哪些风险？
证券之星价投圈财报分析工具显示，海亮股份的长期资本回报能力偏弱。公司2025年的ROIC（投入资本回报率）为3.72%，低于近10年中位数6.19%。
从生意模式拆解来看，公司营运资本占用持续攀升。过去三年（2023-2025年），公司营运资本占营收的比例从0.14上升至0.29，意味着每产生1元营收需要垫付的资金从0.14元增至0.29元。同期，营运资本总额从104亿元激增至238.61亿元。
证券之星财报体检工具提示了哪些主要财务风险？
财报体检工具明确指出了海亮股份在现金流、债务和应收账款方面的四项核心风险：
1. 现金流状况堪忧：货币资金/流动负债仅为20.83%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-7%。
2. 债务压力较大：有息资产负债率已达50.51%，且近3年经营性现金流均值为负。
3. 财务费用负担重：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，加剧了利息支出压力。
4. 应收账款回收风险高：应收账款/利润比例高达1307.02%，利润质量存疑。
公司成长性业务铜箔板块的经营情况如何？
根据公司对机构调研的回复，铜箔业务已成为海亮股份重要的增长引擎。
2025年，公司铜箔销量达6.76万吨，同比增长83.68%；铜箔业务营业收入57.92亿元，同比增长102.47%。其中，甘肃海亮铜箔项目在2025年实现扭亏为盈，净利润为4,158.32万元。
2026年第一季度，甘肃海亮铜箔销量2.18万吨，同比增长155%；实现净利润1.2亿元，同比大幅增加1.66亿元。
在客户布局上，印尼海亮作为国内铜箔行业首家出海企业，已通过多家全球重点客户审核，并与全球TOP10动力电池客户中的5家、3C数码TOP3客户中的2家建立了合作关系。
当前重仓海亮股份的主要基金是哪一只？
截至报告期末，持有海亮股份最多的基金为中航新起航灵活配置混合A。该基金现任基金经理为韩浩，基金最新规模为0.9亿元。
根据2026年4月29日数据，该基金最新净值为0.9733，单日上涨4.03%，近一年涨幅达88.81%。
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