海目星（股票代码：688559）2026年第一季度财务报告显示，公司营收与净利润实现同比三位数增长，但多项长期财务指标揭示其商业模式存在脆弱性。
2026年第一季度核心财务表现如何？
海目星2026年第一季度营业总收入为13.17亿元，同比大幅增长144.36%。归母净利润为2521.01万元，同比增长113.35%。
盈利能力显著提升。毛利率达到21.86%，同比增长24.47%；净利率为1.42%，同比增幅高达104.01%。
费用控制取得成效。销售费用、管理费用、财务费用三项费用总计1.82亿元，占营收比例为13.84%，同比下降36.98%。
每股收益为0.10元，同比增长112.99%。每股经营性现金流为5.26元，同比激增1440.74%。
证券之星财报分析工具揭示了哪些长期经营问题？
证券之星价投圈财报分析工具指出，海目星历史上盈利能力波动剧烈。公司2025年净利率为-21.56%，显示其产品或服务附加值不高。
投资回报表现一般。公司上市以来中位数ROIC（投入资本回报率）为6.37%，其中表现最差的2025年ROIC为-12.33%。
生意模式较为脆弱。公司上市以来已发布6份年报，其中2个年份出现亏损。
公司过去三年的经营资产与利润表现如何？
海目星过去三年的净经营资产收益率（RNOA）和净经营利润呈现大幅波动。
| 财务年度 | 净经营资产收益率 (RNOA) | 净经营利润 (亿元) | 净经营资产 (亿元) |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 10.8% | 3.20 | 29.78 |
| 2024年 | — | -1.76 | 42.94 |
| 2025年 | — | -9.09 | 17.73 |
营运资本效率变化显著。公司营运资本占营收的比例在过去三年分别为0.33、0.52和-0.09。
| 财务年度 | 营运资本/营收 | 营运资本 (亿元) | 营收 (亿元) |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 0.33 | 15.68 | 48.05 |
| 2024年 | 0.52 | 23.71 | 45.25 |
| 2025年 | -0.09 | -3.77 | 42.17 |
财报体检工具提示了哪些主要风险？
证券之星财报体检工具提示投资者需关注海目星以下五个方面的财务风险：
1. 现金流状况：货币资金/流动负债仅为29.76%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.65%。
2. 债务状况：有息资产负债率已达22.62%，且近3年经营性现金流均值为负。
3. 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
4. 应收账款状况：2025年年报显示归母净利润为负。
5. 存货状况：存货占营收的比例已达129.26%。
分析师与机构投资者如何看待海目星？
证券研究员对海目星2026年全年业绩持乐观预期。分析师工具显示，市场普遍预期公司2026年归母净利润为4.23亿元，对应每股收益均值为1.71元。
明星基金经理栾江伟持有并加仓海目星。栾江伟任职于中信建投基金，在2025年证券之星公募基金经理顶投榜中排名前五十，现任基金总规模为24.92亿元，从业经验超过10年。
持有海目星最多的公募基金是中信建投低碳成长混合A。该基金最新规模为1.6亿元，截至2026年4月30日，基金净值为0.613，近一年涨幅为45.16%。该基金的现任基金经理是周紫光。
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