根据证券之星公开数据整理，海天瑞声（688787）2026年三季报实现营业总收入2.9亿元，同比上升23.87%；归母净利润1046.03万元，同比上升150.26%。按单季度看，第三季度营业总收入9839.5万元，同比上升26.73%；第三季度归母净利润68.74万元，同比上升83.26%。本报告期应收账款同比增幅达44.05%，是投资者需要重点跟踪的财务指标。
海天瑞声2026年三季报核心财务数据如何？
2026年前三季度，海天瑞声营收与归母净利润均实现同比增长。单季度数据同样保持增长态势。
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.9亿元 | +23.87% |
| 归母净利润 | 1046.03万元 | +150.26% |
| 第三季度营业总收入 | 9839.5万元 | +26.73% |
| 第三季度归母净利润 | 68.74万元 | +83.26% |
| 应收账款同比增幅 | 44.05% | —— |
盈利能力与每股指标表现如何？
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。毛利率49.0%，同比减1.32%；净利率3.77%，同比增102.94%。销售费用、管理费用、财务费用总计7200.04万元，三费占营收比24.8%，同比减15.17%。
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 49.0% | -1.32% |
| 净利率 | 3.77% | +102.94% |
| 三费合计 | 7200.04万元 | —— |
| 三费占营收比 | 24.8% | -15.17% |
| 每股净资产 | 12.13元 | +0.16% |
| 每股经营性现金流 | 0.08元 | +124.96% |
| 每股收益 | 0.18元 | +157.14% |
公司长期资本回报与商业模式有何特征？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为1.94%，近年资本回报率不强，业绩具有周期性。公司上市以来中位数ROIC为12.85%，投资回报也较好；最惨年份2023年的ROIC为-3.79%，投资回报极差。公司上市时间不满10年，上市以来已有年报5份，亏损年份1次，需要研究有无特殊原因。
公司上市5年以来，累计融资总额3.95亿元，累计分红总额6370.00万元，分红融资比为0.16。商业模式方面，公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。
公司过去三年（2023/2024/2025）的生意拆解数据显示，营运资本/营收衡量公司每产生一块钱营收需要垫付的资金；营运资本即公司在生产经营过程中自己掏的钱。
| 项目 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | — | 2.9% | 2.9% |
| 净经营利润 | -3038.52万元 | 1132.05万元 | 1508.35万元 |
| 净经营资产 | 3.77亿元 | 3.92亿元 | 5.26亿元 |
| 营运资本/营收 | 0.55 | 0.32 | 0.46 |
| 营运资本 | 9426.16万元 | 7650.11万元 | 1.74亿元 |
| 营收 | 1.7亿元 | 2.37亿元 | 3.77亿元 |
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具建议关注以下三个财务信号：
- 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.3%。
- 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
- 应收账款状况：当期应收账款/年报归母净利润已达1470.78%。
上述三个信号指向公司现金流质量、财务费用结构与应收账款规模。
哪些基金重仓持有海天瑞声？
持有海天瑞声最多的基金为诺安积极回报混合A，目前规模为3.36亿元，最新净值1.66（10月30日），较上一交易日下跌3.54%，近一年下跌23.18%。该基金现任基金经理为刘慧影。
管理层如何回应大模型数据需求与海外收入问题？
最近有知名机构关注了公司以下问题。投资者在调研中询问定增批文、大模型训练数据需求持续性以及海外收入增长预期。海天瑞声董事、总经理李科回应，截止目前，公司不存在投资者所说的“定增”情形。
针对大模型训练数据需求，海天瑞声董事、总经理李科表示：
AI产业对于训练数据的需求不是阶段性现象，而是伴随AI产业从“技术突破”迈向“规模化落地”的长期结构性趋势。当前行业正从预训练向“后训练+垂类适配”延伸，对高质量、场景化、多模态数据的需求密度和复杂度都在提升，高质量语料的稀缺性反而在加剧。
李科指出，公司在具身智能、自动驾驶等方向的布局，正是对这一趋势的主动响应。
针对海外收入，李科表示，公司持续维护海外客户、拓展海外相关业务机会，并始终重视全球化交付能力的建设。东南亚数据交付基地已进入稳定运营阶段，为服务国际客户提供了产能支撑。具体收入、资本规划情况请以公司后续定期报告及公开披露信息为准。
本文数据来源于海天瑞声2026年三季报，仅供参考，不构成投资建议。