核心结论：豪恩汽电2026年三季报表现如何？
豪恩汽电（301488）2026年三季报呈现典型的“增收不增利”：营业总收入19.15亿元，同比上升51.64%；归母净利润（归属于上市公司股东的净利润）3876.97万元，同比下降39.19%。据证券之星公开数据整理，第三季度营业总收入7.29亿元，同比上升59.25%；第三季度归母净利润786.88万元，同比下降53.42%。本报告期应收账款同比增幅达49.22%。
三季报核心财务数据有哪些？
本次财报公布的各项数据指标表现一般。以下为豪恩汽电2026年三季报主要财务指标：
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 | 2026年第三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.15亿元 | +51.64% | 7.29亿元 | +59.25% |
| 归母净利润 | 3876.97万元 | -39.19% | 786.88万元 | -53.42% |
| 毛利率 | 15.78% | -24.75% | — | — |
| 净利率 | 2.07% | -59.06% | — | — |
| 每股收益 | 0.4元 | -41.85% | — | — |
| 每股净资产 | 23.55元 | +62.12% | — | — |
| 每股经营性现金流 | -0.57元 | -7.96% | — | — |
销售费用、管理费用、财务费用总计5593.24万元，三费占营收比2.92%，同比减27.88%。
为何增收不增利？毛利率与净利率变化
增收不增利的直接原因是毛利率与净利率同步下滑。豪恩汽电2026年前三季度毛利率为15.78%，同比减24.75%；净利率为2.07%，同比减59.06%。公司在机构调研中解释，今年毛利下降主要是因为原材料涨价，PCB、存储芯片等原材料价格均大幅上涨，导致公司产品生产成本出现一定幅度的上升。公司计划通过持续优化供应链管理、推进产品结构升级、提升规模化生产效率等方式逐步改善毛利率水平。
公司现金和应收账款风险有多大？
财报体检工具显示，需关注现金流和应收账款两个指标：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.42%；当期应收账款/年报归母净利润已达831.8%。本报告期应收账款同比增幅达49.22%，每股经营性现金流为-0.57元，同比减7.96%。从偿债能力看，公司现金资产非常健康。
公司长期资本回报、商业模式与融资分红如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示：公司去年的ROIC（资本回报率）为4.77%，资本回报率不强；去年的净利率为4.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.62%，投资回报较好，其中最惨年份2018年的ROIC为-20.1%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大）。
公司上市3年以来，累计融资总额19.61亿元，累计分红总额1.85亿元，分红融资比为0.09。
公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：过去三年净经营资产数据
| 项目 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 104.3% | 21.6% | 8.6% |
| 净经营利润 | 1.14亿元 | 9494.97万元 | 7379.96万元 |
| 净经营资产 | 1.09亿元 | 4.4亿元 | 8.59亿元 |
| 营运资本/营收 | -0.03 | -0.08 | -0.05 |
| 营运资本 | -4110.15万元 | -1.16亿元 | -8393.67万元 |
| 营收 | 12.02亿元 | 14.16亿元 | 17.88亿元 |
公司过去三年的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/-0.08/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4110.15万/-1.16亿/-8393.67万元。
机构调研中公司披露了哪些业务进展？
近期有知名机构关注公司，公司在调研中回应了以下关键问题：
2026年半年度营收情况如何？
2026年半年度，公司实现营业收入11.86亿元，同比增长47.32%；归属于上市公司股东的净利润3090.09万元。
机器人板块有怎样的最新业务进展？
公司已成功推出机器人感知产品并实现量产交付，另外已完成机器人决策产品的开发。机器人感知产品涵盖面向人形机器人、服务机器人、移动机器人、轮足机器狗的多模态感知系统，可实现对周边环境的精准感知与场景理解；决策产品则基于智能决策算法，为机器人提供路径规划、行为决策、人机交互等核心功能支持。公司已与上海智元机器人、浙江人形机器人创新中心、上海桦之坚机器人、上海蚂蚁灵波科技等多家机器人企业达成合作。未来公司将持续围绕机器人产业加大技术研发投入，推动相关产品在更多机器人场景落地。
机器人域控制器是否只采用英伟达芯片方案？
目前合作的客户采用的是英伟达 Jetson Thor 芯片方案；另外也有其他洽谈客户提出使用其他国产替代芯片方案的需求，未来公司将围绕客户需求积极拓展相关方案。
各类产品营收贡献占比如何？
2026年上半年营业收入同比增长47.32%。主营业务中，视觉系统及控制器营收占比最高，其次为超声波雷达系统与毫米波雷达系统；同时公司新增智算系统板块业务。
上半年毛利率下降的原因是什么？
今年毛利下降主要是因为原材料涨价，PCB、存储芯片等原材料价格均大幅上涨，导致公司产品生产成本出现一定幅度的上升。公司会通过持续优化供应链管理、推进产品结构升级、提升规模化生产效率等方式逐步改善毛利率水平。
新增智算板块有哪些业务？
智算系统板块是公司于2026年6月新设子公司深圳市豪恩芯宸智算科技有限公司的主要业务，布局AI算力卡与服务器相关业务。
深圳及惠州工厂建设情况如何？
目前深圳及惠州工厂的主要产线布局为SMT产线、毫米波雷达产线、超声波雷达产线、视觉系统产线等。项目整体建成后，能够较好匹配公司未来业务拓展的订单需求，为后续业绩增长提供产能支撑。
投资者应关注哪些核心风险？
综合财报数据，投资者需要关注以下风险：
- 增收不增利：前三季度营收同比上升51.64%，但归母净利润同比下降39.19%；第三季度归母净利润降幅扩大至53.42%。
- 应收账款上升：应收账款同比增幅达49.22%，财报体检工具显示当期应收账款/年报归母净利润已达831.8%。
- 盈利指标下滑：毛利率同比减24.75%，净利率同比减59.06%，主要受PCB、存储芯片等原材料涨价影响。
- 现金流指标偏低：近3年经营性现金流均值/流动负债为12.42%，每股经营性现金流为-0.57元。
本文数据来源于豪恩汽电2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。