8月19日，浙江恒达新材料股份有限公司（恒达新材，301469）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入5.48亿元，同比增长5.16%；归属母公司净利润5,384.80万元，同比大幅增长57.29%；扣非归母净利润4,913.42万元，同比增长72.75%；经营活动产生的现金流量净额4,451.29万元，较上年同期的-4,418.63万元大幅转正，同比增长200.74%。基本每股收益0.60元，同比增长57.89%。
从业务结构看，公司主营特种纸原纸的研发、生产和销售，产品以医疗及食品包装原纸为主。2026年上半年，医疗及食品包装原纸实现营业收入4.82亿元，同比增长7.16%，占营业收入比重达88.10%；该业务板块毛利率为18.38%，同比提升3.15个百分点，成本端控制成效显著。公司在中高端医疗和食品一次包装原纸领域已占据行业领先地位，产品定位于进口替代市场。
行业层面，2026年上半年全国机制纸及纸板产量同比增长4.79%，造纸行业整体进入存量博弈阶段，原纸单位价格低位运行。但公司聚焦的医疗及食品包装细分赛道受政策利好驱动——国家药监局新版《医疗器械生产质量管理规范》将于2026年11月施行，欧盟《包装与包装废弃物法规》于2026年8月正式实施，均对包装材料品质提出更高要求，行业集中度有望向具备技术优势的头部企业倾斜。公司前瞻性布局EUDR（欧盟反毁林法案）合规工作，自2025年10月起已向欧盟市场发出多批附带合规证明的产品，境外业务收入持续增加。
半年报显示，公司2026年上半年净利润增速远超营收增速，主要原因：一是毛利率显著提升，公司营业成本同比增长仅1.27%，低于营收增速5.16%，综合毛利率由上年同期的14.56%提升至17.72%，上升约3.16个百分点，主要得益于原材料成本控制及产品结构优化；二是财务费用由正转负，报告期财务费用为-152.13万元，上年同期为186.57万元，主要系报告期内汇兑收益增加所致。
费用端，上半年销售费用295.76万元，同比下降6.35%；管理费用1,752.44万元，同比下降3.78%；研发投入2,107.68万元，同比增长8.44%，公司持续加大研发力度。三项费用合计占营收比例约为3.78%，费用管控得当。此外，公司报告期内公允价值变动损益257.64万元，主要系理财产品公允价值变动；其他收益399.38万元，主要为政府补助及增值税加计抵扣。
值得关注的是，公司上半年经营现金流由负转正，从上年同期的-4,418.63万元大幅改善至4,451.29万元，主要系随收入增长现金收回金额增加，以及采购原材料支出金额下降所致。资产负债方面，截至2026年6月末，公司总资产17.05亿元，归母净资产14.02亿元，资产负债率仅17.80%，财务结构极为稳健。货币资金1.61亿元，短期借款仅7,100万元，流动比率4.58，速动比率2.73，短期偿债能力充裕。期末存货4.54亿元，较年初增长4.61%。公司报告期末库存股余额5,069.98万元，较年初增加1,540.55万元，系公司实施股份回购计划所致。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
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