8月20日，蘅东光通讯技术（深圳）股份有限公司（股票代码920045）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入18.05亿元，同比增长76.75%；归母净利润3.05亿元，同比增长113.32%；扣非归母净利润3.03亿元，同比增长113.18%；经营活动产生的现金流量净额为-1.17亿元，而上年同期为+1.07亿元，同比下降210.07%。
从业务结构看，公司无源光器件业务实现收入16.45亿元，同比增长80.97%，毛利率29.53%，较上年同期提升2.98个百分点；配套产品实现收入1.60亿元，同比增长42.63%，毛利率41.62%，大幅提升9.40个百分点。分区域看，境外收入16.76亿元，同比增长82.32%，占总营收比重约92.84%；境内收入1.29亿元，同比增长26.62%，毛利率15.33%，下滑1.21个百分点。公司聚焦光通信无源光器件领域，收入几乎全部来自主营业务，产品主要用于数据中心及电信领域的光互连场景。
公司表示，报告期内AI应用的快速发展正加速各行业智能化转型，带动全球光器件市场规模与日俱增。据Dell’Oro Group数据，2025年全球数据中心资本支出同比增长57%；LightCounting数据显示，2025年全球光模块及相关产品销售额达268亿美元，同比增长74%。下游需求旺盛叠加国内桂林及海外越南、泰国生产基地产能持续释放，公司光纤连接器、超大芯数光纤预端接布线总成等产品销售高速增长，应用于800G、1.6T光模块的无源内连光器件产品均已实现规模化交付。
报告期内公司业绩大幅增长的主要原因：一是下游AI数据中心光互联需求旺盛，公司全球业务拓展带动营业收入同比增长76.75%；二是产品结构优化及规模效应显现，综合毛利率由27.17%提升至30.60%，增加3.43个百分点；三是净利润增速113.32%显著高于营收增速，盈利能力持续增强，加权平均净资产收益率达24.99%。
费用方面，公司财务费用3601.00万元，同比增长392.54%，主要系人民币兑美元汇率波动导致本期确认汇兑损失金额较高；研发费用5032.95万元，同比增长43.13%，研发人员增至343人；销售费用1513.65万元、管理费用5053.97万元，分别同比增长23.90%、21.33%。此外，因应收账款规模扩大，公司本期计提信用减值损失2254.78万元，而上年同期仅为77.21万元。
值得注意的是，公司在营收净利翻倍增长的同时，经营现金流由正转负，盈利质量承压。报告期经营活动产生的现金流量净额为-1.17亿元，主要系业务规模扩大后支付的原材料货款及职工薪酬大幅增加所致。期末应收账款8.72亿元，较上年末增长86.44%；存货7.53亿元，增长127.88%，公司称系增加原材料安全库存以应对供应紧张。资产负债率由45.05%升至56.27%，长期借款激增1638.83%至2.53亿元，流动比率由1.71降至1.58，短期偿债指标有所弱化。公司境外收入占比超九成，面临汇率波动及国际贸易摩擦风险。分红方面，公司2025年度权益分派（每10股转增4股、派现5.40元）已于2026年7月6日实施完毕，本期未进行中期分红。
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