好莱客（603898）2026年第一季度归母净利润为-2211.01万元，同比暴跌1104.69%。公司营业总收入为2.77亿元，同比下降29.03%。
核心财务数据为何表现不佳？
根据证券之星公开数据整理，好莱客2026年一季报多项关键指标出现显著下滑。
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.77亿元 | -29.03% |
| 归母净利润 | -2211.01万元 | -1104.69% |
| 毛利率 | 24.25% | -18.68% |
| 净利率 | -8.22% | -1561.85% |
| 每股收益 | -0.07元 | -800.0% |
公司的盈利能力与运营效率如何？
好莱客当期销售费用、管理费用、财务费用总计8122.05万元，三费占营收比为29.29%，同比增加17.42%。每股经营性现金流为-0.33元，同比仅增长14.95%。
公司的资产质量与营运资本状况怎样？
截至报告期末，好莱客每股净资产为9.85元，同比增长1.06%。然而，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达1342.06%。证券之星财报体检工具明确建议关注公司应收账款状况。
从历史数据看，公司的商业模式和投资回报有何特征？
证券之星价投圈财报分析工具显示，好莱客去年的ROIC（投入资本回报率）为0.96%，资本回报率不强。去年的净利率为0.81%，公司产品或服务的附加值不高。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 13.1% | 2.17亿元 | 16.61亿元 |
| 2024年 | 6.2% | 8051.49万元 | 13.00亿元 |
| 2025年 | 0.9% | 1354.28万元 | 14.53亿元 |
从历史年报数据统计来看，公司近10年来ROIC中位数为10.79%，中位投资回报一般，其中最差年份2025年的ROIC为0.96%。
公司的营运资本管理效率如何变化？
好莱客过去三年的营运资本与营收比率揭示了其运营效率的变化。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | -0.01 | -1832.62万元 | 22.65亿元 |
| 2024年 | -0.08 | -1.47亿元 | 19.10亿元 |
| 2025年 | 0.08 | 1.32亿元 | 16.65亿元 |
该比率从2023年的-0.01变为2025年的0.08，表明公司每产生一元营收需要垫付的资金模式发生了根本性转变。
证券之星对好莱客的业务评价是什么？
证券之星价投圈财报分析工具指出，好莱客公司业绩主要依靠研发及营销驱动，并提示需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。该工具评价公司历史上的财报表现相对一般。
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