宏发股份2026年上半年营收和净利润增长情况如何？
2026年上半年，宏发股份（600885）实现营业总收入110.22亿元，同比增长32.05%；归母净利润11.56亿元，同比增长19.89%。其中第二季度营收59.14亿元，同比增长35.52%；归母净利润6.72亿元，同比增长21.45%。公司主营继电器产品市场份额稳固，业务规模快速增长是营收增长的主要原因。
| 指标 | 2026年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 110.22亿元 | +32.05% |
| 归母净利润 | 11.56亿元 | +19.89% |
| 毛利率 | 32.68% | -4.55% |
| 净利率 | 13.75% | -10.26% |
| 每股收益 | 0.75元 | +13.08% |
| 每股经营性现金流 | 0.07元 | -87.11% |
| 应收账款 | 同比+43.74% | – |
毛利率和净利率为何出现下滑？
报告期内，公司毛利率为32.68%，同比下降4.55个百分点；净利率为13.75%，同比下降10.26个百分点。毛利率下滑主要受营业成本增长35.18%影响，成本增速高于营收增速。净利率下降幅度更大，部分原因是财务费用同比大幅增长970.89%，受外币汇率波动影响。三费合计占营收比12.11%，同比增加2.48个百分点。
现金流状况为何大幅恶化？
公司每股经营性现金流仅为0.07元，同比大幅下降87.11%。经营活动现金流量净额下降86.33%，原因是购买商品、接受劳务支付的现金较上期增加。财报体检工具显示，货币资金/流动负债仅为60.6%，提示关注现金流状况。
应收账款增长带来哪些风险？
应收账款同比增幅达43.74%，应收款项变动幅度为50.2%，原因为收入规模增长。应收账款占利润比例高达354.16%，需关注回款风险。公司整体财务项目中，应收款项是主要变动之一。
主要财务项目变动原因有哪些？
根据财务报表附注，以下为主要财务项目变动原因：
- 衍生金融资产变动幅度为-92.93%，原因：远期结售汇受汇率变动影响。
- 应收款项变动幅度为50.2%，原因：收入规模增长影响。
- 预付款项变动幅度为105.91%，原因：预付采购货款增加。
- 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%，原因：理财产品到期赎回。
- 其他非流动资产变动幅度为56.65%，原因：预付设备和工程款增加。
- 短期借款变动幅度为44.54%，原因：银行短期借款增加。
- 应付票据变动幅度为39.9%，原因：采购规模增长影响。
- 预收款项变动幅度为-43.97%，原因：预收租金减少影响。
- 应交税费变动幅度为47.67%，原因：报告期内应交所得税和增值税增长。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为-35.67%，原因：一年内到期的长期借款减少。
- 其他非流动负债变动幅度为215.36%，原因：转让商品收到的待转销项税增加。
- 其他综合收益变动幅度为-136.65%，原因：外币汇率波动影响。
- 营业收入变动幅度为32.05%，原因：公司主营继电器产品市场份额稳固，业务规模实现快速增长。
- 营业成本变动幅度为35.18%，原因：收入规模增长。
- 财务费用变动幅度为970.89%，原因：外币汇率波动影响。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-86.33%，原因：购买商品、接受劳务支付的现金较上期增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为77.03%，原因：本期理财产品投资支出减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为60.12%，原因：本期偿还银行借款支出减少。
公司长期投资价值如何评价？
根据证券之星价投圈财报分析工具，公司过去一年的ROIC为14.47%，历史资本回报率强。近10年ROIC中位数为15.02%，投资回报好。公司上市以来累计融资32.69亿元，累计分红35.24亿元，分红融资比为1.08，表明公司具有较好的股东回报。过去三年（2023-2025）净经营资产收益率分别为16.4%、17.1%、14.9%，净经营利润分别为19.18亿、21.63亿、23.39亿元。
分析师对2026年全年业绩有何预期？
证券研究员普遍预期2026年全年业绩为21.33亿元，每股收益均值在1.38元。基于中报净利润11.56亿元，全年预期隐含下半年净利润需达到9.77亿元。
机构投资者如何看待宏发股份？
持有宏发股份最多的基金为大成高鑫股票A，目前规模为89.18亿元，最新净值5.2591（7月30日），近一年上涨6.28%。该基金现任基金经理为刘旭。最近有知名机构关注公司，并询问了收入增长原因。公司回应：报告期内收入增长较快的主要原因是继电器产品发货增长速度较快。受益于光伏、储能、充电桩为代表的新能源相关产业的高景气度，新能源配套继电器、电力继电器、工业继电器、信号继电器等产品发货均实现快速增长；车载、家电继电器领域，公司在整体市场疲弱的背景下依旧实现稳健增长，体现了公司在继电器领域具备较强的竞争力。
数据来源：宏发股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。