红星发展（600367）2026年第一季度财报显示，公司营收与净利润双双下滑，同时面临显著的应收账款风险。
2026年第一季度核心财务数据表现如何？
红星发展2026年第一季度营业总收入为4.73亿元，同比下降11.23%。归母净利润为2864.98万元，同比下降2.25%。
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.73亿元 | -11.23% |
| 归母净利润 | 2864.98万元 | -2.25% |
公司盈利能力与运营效率有哪些关键变化？
公司毛利率为23.7%，同比微降0.43个百分点。净利率为6.37%，同比下降13.69%，降幅显著。
期间费用压力增大，销售费用、管理费用、财务费用总计5926.44万元，三费占营收比为12.53%，同比大幅增长21.87%。每股收益为0.08元，同比下降11.11%。
红星发展的资产质量与现金流状况如何？
每股净资产为7.3元，同比增长3.19%。然而，每股经营性现金流为0.0元，同比锐减98.26%，表明公司当期经营活动产生的现金流入几乎为零。
投资者需要关注的核心财务风险是什么？
应收账款风险是当前最突出的问题。 根据证券之星财报体检工具提示，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达262.69%。这意味着公司账面利润的回收存在较大不确定性，资金被大量占用。
从长期视角看，公司的资本回报能力处于什么水平？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司2025年的ROIC（投入资本回报率）为4.05%，资本回报率不强。2025年净利率为5.51%，产品附加值一般。
从历史数据看，公司近10年ROIC的中位数为5.06%，投资回报较弱。其中最差年份2023年的ROIC仅为1.94%。公司上市以来共发布24份年报，其中出现1次亏损。
公司近三年的经营业绩与资产效率有何趋势？
公司过去三年的净经营资产收益率（ROOA）呈现波动：2023年为3%，2024年升至7.1%，2025年回落至6.6%。
| 年份 | 净经营利润 | 净经营资产 | 净经营资产收益率(ROOA) |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 4390.7万元 | 14.7亿元 | 3.0% |
| 2024年 | 9917.47万元 | 13.94亿元 | 7.1% |
| 2025年 | 1.18亿元 | 17.82亿元 | 6.6% |
公司的营运资本需求对资金形成多大压力？
营运资本占营收的比例反映了公司为维持运营需要垫付的资金强度。该比例在2023年为0.16，2024年降至0.12，但2025年反弹至0.21，表明资金占用压力加大。
| 年份 | 营收 | 营运资本 | 营运资本/营收 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 21.97亿元 | 3.46亿元 | 0.16 |
| 2024年 | 21.97亿元 | 2.7亿元 | 0.12 |
| 2025年 | 21.35亿元 | 4.38亿元 | 0.21 |
近期是否有机构关注公司的具体业务情况？
近期有知名机构调研了公司碳酸钡业务的产能利用率。公司回应称，其碳酸钡2023年产量为22.94万吨，2024年产量为20.89万吨。公司碳酸钡总产能为29万吨。
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