8月14日，湖北宏裕新型包材股份有限公司（920274）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入3.71亿元，同比增长15.45%；归母净利润1,675.10万元，同比增长37.19%；扣非归母净利润1,278.63万元，同比增长35.89%；但经营活动现金流净额由正转负，为-3,592.58万元，较上年同期的1.23亿元骤降129.31%。基本每股收益0.21元，同比增长40%。毛利率从上年同期的11.70%提升至13.83%，盈利能力明显改善。
从业务结构看，公司主营业务收入3.67亿元，同比增长17.45%，其他业务收入354.52万元，同比下降58.16%。分产品看，彩印产品收入3.30亿元，同比增长16.46%，贡献了主要营收增量；注塑产品收入1,851.35万元，同比增长39.55%；吹膜产品收入640.91万元，同比增长40.05%，增速最快；新材料产品收入1,273.36万元，同比增长7.48%，但毛利率仍为-3.92%，尚未扭亏。分区域看，国内收入3.34亿元，同比增长15.30%，毛利率12.81%；国外收入3,687.42万元，同比增长16.88%，毛利率23.15%。
公司所处的复合软包装行业延续政策导向与市场需求升级的双轮驱动格局，“十五五”规划纲要写入“以竹代塑”，绿色包装成为行业核心方向。2026年1-3月全国包装行业规模以上企业累计营收同比增长2.04%，但利润总额同比下降1.33%，行业整体增收不增利，竞争趋于白热化。公司作为国家级专精特新“小巨人”企业，坚持深耕存量与拓展增量并举，成功进入多家新客户供应体系，药包材等新领域客户开发初见成效，境内外销售收入均实现增长。
半年报显示，公司上半年业绩增长主要原因：一是公司通过精细化内部管理、优化生产运营体系，进一步释放产能潜力，提升整体生产效率，有效摊薄制造费用，拉升产品毛利率；二是公司加大销售力度，存量客户深度挖潜叠加新客户营收增量，主营业务产品销量增长、销售收入增长。销量增长带来的营收增量，叠加单位成本下降带来的毛利提升，双向赋能整体利润水平提升。
半年报显示，公司研发费用1,428.97万元，同比增长39.66%，主要系与高校合作的高抗菌防水透气新材料及聚羟基脂肪酸酯研发项目投入增加；管理费用818.42万元，同比增长26.04%；销售费用505.97万元，同比增长15.21%；财务费用214.57万元，同比下降5.91%，利息费用从上年同期的294.93万元降至185.75万元，财务压力有所缓解。信用减值损失200.30万元，同比增长395.66%，主要系营业收入增长导致期末应收账款余额增加，对应计提坏账准备增加。
值得警惕的是，公司现金流状况明显恶化。经营活动现金流净额从上年同期的1.23亿元骤降至-3,592.58万元，主要系产品销量提升叠加原材料价格上行，公司主动增加备货，叠加集中兑付前期开立的到期信用证，货款支付规模上升所致。应收账款期末余额1.18亿元，较上年末激增51.42%；存货余额1.46亿元，较上年末增长23.28%。短期借款余额1.50亿元，较上年末增长12.47%。此外，新材料产品毛利率虽较上年同期回升10.56个百分点，但仍为-3.92%，处于亏损状态，若经营环境不利变化，相关固定资产存在进一步减值风险。公司上半年已实施2025年度权益分派，每10股派1.50元，共计派发现金红利1,206万元。
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