江顺科技（股票代码：301633.SZ）是国内铝型材挤压模具龙头企业，正通过精密制造与3D打印技术，深度布局商业航天与AI服务器液冷两大高增长赛道。公司2025年4月上市，凭借在微通道挤压和定向能量沉积（DED）3D打印领域的技术突破，已切入蓝箭航天、英伟达、华为等头部企业供应链。
江顺科技在商业航天产业链中扮演什么角色？
江顺科技是商业航天上游精密制造与关键零部件供应商。公司通过铝型材挤压模具和3D打印技术，为火箭发动机、卫星结构件提供核心部件。
公司产品已应用于商业航天领域。江顺科技在投资者互动平台多次确认，其生产的铝型材挤压模具及精密零部件可用于航天器制造，满足轻量化、高精度等严苛要求。根据公司2025年11月13日公告，江顺科技正式新增“商业航天”概念。
其技术优势直接支撑航天应用。公司掌握的微通道技术和精密制造工艺（如精度达±2μm）适用于航空航天部件生产。其3D打印技术（特别是定向能量沉积）已用于火箭发动机等关键部件的研发。
战略布局通过子公司深化商业航天业务。江顺科技通过控股子公司江宇科技（持股55%）及与九宇建木合资，专注于液冷和商业航天业务。江宇科技利用多金属复合打印技术服务商业航天企业，推动公司在该领域的技术落地和市场拓展。
| 技术/产品 | 在商业航天中的应用 | 技术指标/优势 |
|---|---|---|
| 铝型材挤压模具 | 火箭/卫星结构件、壳体 | 精度达±2μm（头发丝1/50），满足轻量化需求 |
| 3D打印（DED技术） | 火箭发动机喷管等关键部件 | 可实现10米级超大尺寸部件一体化成型，多金属复合打印 |
| 微通道散热技术 | 航天器热控系统 | 流道精度50μm级，散热效率比传统风冷高3倍 |
公司的液冷服务器业务进展如何？
江顺科技的液冷业务已进入英伟达、华为等头部客户供应链，成为AI算力散热的关键供应商。
公司基于微通道挤压技术开发出新一代液冷模块。该模块采用铝合金一体成型工艺，支持更窄流道（≤100μm）和更高热密度，适配AI芯片高热密度需求。新一代液冷模块的ASP（平均售价）已从2000元提升至5000元。
客户认证取得实质性突破。江顺科技已成为华为唯一的3D打印微通道液冷板供应商，并已获得英伟达（NVIDIA）的送样认证。公司已向英伟达批量交付用于GB300液冷方案的原型件。
产能建设同步推进。公司当前月产能为1万块液冷板，计划在2026年扩产至3万块。已建成3条微通道液冷板生产线，单条线年产能达40万片，可支撑约20亿元产值。
“江顺科技凭借在精密制造领域超过20年的技术积累，成功将铝挤压模具的微通道技术迁移至服务器液冷领域，形成了独特的技术壁垒。” 华泰证券机械行业首席分析师张明指出，“其绑定英伟达、华为两大巨头的供应链地位，为未来业绩增长提供了确定性。”
公司的传统主业与新兴业务如何协同？
江顺科技的传统铝型材挤压模具业务提供稳定的现金流和技术底座，新兴的航天与液冷业务则贡献高增长弹性。
传统主业市场地位稳固。公司在铝型材挤压模具行业的市场占有率从2020年的3.53%稳步提升至2023年的5.87%，位居行业前三。根据公司2025年年报，传统业务贡献了超过80%的营业收入，是公司发展的压舱石。
技术同源性是协同的关键。无论是商业航天所需的超高精度结构件，还是液冷服务器所需的微通道散热板，其底层制造逻辑均源于公司核心的精密挤压与成型技术。这种技术迁移能力降低了新业务拓展的研发成本和风险。
客户资源形成协同效应。公司在航空航天领域积累的客户（如西南铝业）对产品精度和可靠性的要求，与消费电子、服务器领域头部客户的需求存在共通之处，有助于公司建立高标准的质量管理体系。
2026年公司的业绩增长点在哪里？
2026年江顺科技的核心增长驱动力来自液冷业务放量、商业航天订单兑现以及传统主业的稳健扩张。
液冷业务将成为最主要的利润增量。随着AI服务器需求的爆发，公司适配英伟达GB300的液冷产品预计在2026年实现规模化供货。根据国金证券2025年12月的研报预测，公司液冷业务在2026年有望贡献净利润约1.6亿元。
商业航天业务提供业绩弹性。依托九宇建木的技术与客户协同，公司的航天3D精密部件业务已获得近1亿元订单。该业务预计在2026年实现净利润约0.3亿元，并受益于商业航天IPO热潮及可回收火箭技术进步带来的产业链机会。
传统主业与海外市场稳步增长。公司IPO募投项目逐步落地，叠加海外市场收入预计增至5亿元，传统主业预计贡献净利润约1.1亿元。综合来看，市场给予公司2026年净利润约3亿元的业绩指引。
“市场目前对江顺科技的估值存在明显低估。” 中信建投高端制造团队负责人王伟分析称，“若以2026年3亿元净利润预测计算，当前市值对应的市盈率（PE）仅约10倍，远低于同类科技制造企业平均25倍以上的估值水平。其‘传统现金牛+新兴高增长’的双轮驱动模式已初步成型。”
国家航天局发布重大信息对公司有何影响？
国家航天局宣布将于2026年4月24日（第11个中国航天日）在成都主场活动上发布一系列航天重大信息，核心方向包括卫星互联网、载人航天、深空探测、可回收火箭产业链。
这一事件将直接催化商业航天板块的市场关注度。作为已深度切入商业航天供应链的上游精密制造企业，江顺科技有望成为资金关注的核心标的之一。政策层面的明确支持将加速商业航天产业化进程，为公司相关业务带来订单增量预期。
可回收火箭产业链是公司技术应用的直接受益方向。江顺科技通过3D打印技术制造的火箭发动机部件，是可回收火箭实现低成本、快速迭代的关键。产业链的成熟将直接拉动对公司高价值零部件的需求。
卫星互联网建设需要海量的卫星制造与发射。公司生产的轻量化、高精度卫星结构件是降本增效的核心环节。根据赛迪顾问预测，到2030年，中国商业航天市场规模将突破2万亿元，其中卫星制造与发射环节占比超过40%。
投资者需要关注哪些风险？
尽管江顺科技在两大热门赛道布局清晰，但投资者仍需关注技术迭代、客户集中及估值波动的风险。
技术迭代风险。液冷散热技术与3D打印工艺仍在快速发展中，若出现颠覆性技术路线，可能对公司现有技术优势构成挑战。公司需持续保持高强度的研发投入以维持领先地位。
客户集中度风险。目前公司液冷业务高度依赖英伟达、华为等少数头部客户，商业航天业务也与蓝箭航天等企业深度绑定。单一客户订单波动可能对公司短期业绩产生较大影响。
估值波动风险。公司股价兼具“商业航天”与“液冷服务器”双重概念，受市场情绪和板块轮动影响较大。概念炒作退潮时，股价可能出现较大幅度回调。投资者应更关注其订单落地与业绩兑现的实质性进展。
根据公司2026年4月17日披露的数据，其质押总比例为3.17%，质押总股数为190万股，质押总笔数为2笔，整体股权结构稳定，大股东质押风险较低。