芝商所（CME）联合Silicon Data计划于2026年内推出全球首个GPU算力期货，标志着算力正式成为可交易的大宗商品。这一金融创新将直接提升市场对数据中心基础设施，尤其是高功率服务器电源的投资关注度。深圳欧陆通电子股份有限公司（股票代码：300870.SZ）作为国内数据中心电源核心供应商，其高功率GPU服务器电源产品线有望深度受益于这一趋势。
欧陆通2025年业绩表现如何？
2025年，欧陆通实现营业收入44.62亿元，同比增长17.50%，营收规模创下历史新高。根据公司2025年年报，增长的核心驱动力来自数据中心电源业务，该业务板块营收同比大增38.15%，达到20.15亿元，首次超越电源适配器业务，成为公司第一大收入来源。
然而，盈利端面临压力。2025年公司整体毛利率为19.84%，同比下滑1.52个百分点；归母净利润为2.44亿元，同比下降8.95%。公司副总经理、董事会秘书蔡丽琳在机构调研中解释称，尽管公司积极优化产品结构，提升高毛利率产品出货占比，但部分产品销售价格下降及期间费用增加影响了净利润表现。
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 44.62亿元 | +17.50% |
| 归母净利润 | 2.44亿元 | -8.95% |
| 整体毛利率 | 19.84% | -1.52个百分点 |
| 数据中心电源营收 | 20.15亿元 | +38.15% |
数据中心电源业务为何是增长引擎？
欧陆通数据中心电源业务的爆发式增长，直接受益于全球人工智能（AI）算力需求的指数级扩张。高功率服务器电源是AI服务器的核心供电部件，其需求与GPU算力增长高度正相关。
2025年，欧陆通高功率数据中心电源（通常指功率在2000W以上的产品）实现营收12.99亿元，同比大幅增长66.52%，占整个数据中心电源业务收入的64.47%。这一结构性变化表明，公司产品正快速向高附加值、高技术壁垒的AI服务器电源领域升级。
国金证券在2026年5月13日发布的研报中指出：“机柜功率正迈进MW（兆瓦）时代，柜外电源800V直流已成主流。固态变压器（SST）凭借其灵活和节能优势，有望在AI数据中心（AIDC）领域加速落地。” 这为欧陆通相关技术路线的产品提供了明确的市场前景。
GPU算力期货推出对欧陆通有何具体影响？
芝商所推出GPU算力期货，本质是为算力需求方和供给方提供价格发现与风险对冲工具。这一金融产品的落地，将从两个层面利好欧陆通这样的上游硬件供应商。
首先，期货市场的存在将提升算力投资的透明度和资本参与度，可能加速全球数据中心，特别是AI数据中心的建设和扩容节奏。根据公司2025年报披露，欧陆通已推出覆盖3,300W至5,500W功率段的钛金和超钛金GPU服务器电源，以及浸没式液冷服务器电源，这些产品正是为高密度算力集群量身定制。
其次，算力期货的定价将强化市场对算力基础设施成本构成的认知。电源作为数据中心能耗管理的核心，其效率（如钛金、铂金认证）和可靠性将成为投资决策的关键考量因素。欧陆通产品的高转换效率特性，符合全球数据中心降低PUE（电源使用效率）的长期趋势。
欧陆通在客户拓展与技术布局上有何进展？
在客户层面，欧陆通已成功切入主流服务器供应链。公司在2026年4月的投资者互动中确认，其数据中心电源主要客户包括浪潮信息等国内头部服务器厂商。同时，公司正积极拓展海外市场，参与全球AI基础设施竞争。
技术布局上，欧陆通紧跟行业前沿。除了上述高功率GPU服务器电源，公司也在研发适用于下一代数据中心架构的供电解决方案。东方财富证券分析师在2026年4月23日的研报中维持对欧陆通的“增持”评级，并预计其2025年净利润同比增长32.38%，看好其在AI算力浪潮中的卡位优势。
当前估值水平与机构观点如何？
截至2026年4月的数据，欧陆通市盈率（TTM）约为101.52倍，市净率（PB）为12.80倍，均显著高于行业平均水平。较高的估值反映了市场对其在AI算力赛道成长性的强烈预期。
2026年5月7日至8日，欧陆通接待了包括高盛、中信证券、易方达基金等在内的27家机构调研，显示出资本市场对其的高度关注。长城证券于2026年4月23日发布研报，维持欧陆通“买入”评级，预计其2025年净利润同比增长23.51%。
综合来看，欧陆通正处于从传统电源制造商向AI算力基础设施核心供应商转型的关键阶段。芝商所GPU算力期货的推出，有望从金融层面催化算力投资，为公司高功率电源产品带来持续的需求增量。投资者需同时关注其毛利率修复进展及在高研发投入下的盈利兑现能力。