8月14日，华融化学股份有限公司（301256）发布2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业总收入7.55亿元，同比下降1.88%；归母净利润3,096.88万元，同比下降5.83%；扣非净利润2,241.79万元，同比增长25.28%；经营活动产生的现金流量净额为-4,592.47万元，而上年同期为+1,365.59万元，同比骤降436.30%。基本每股收益0.06元，同比下降14.29%。
从业务结构看，公司主营业务分为三大板块：钾产品、氯产品和供应链管理业务。报告期内，钾产品实现收入3.14亿元，同比下降6.80%，毛利率23.03%，同比下滑4.35个百分点，为利润下滑的主要拖累项；氯产品收入4,240.75万元，同比下降15.87%，毛利率为-66.23%，延续亏损态势；供应链管理业务收入3.90亿元，同比增长3.77%，毛利率提升1.34个百分点至4.98%，对公司主业形成协同支撑。
2026年上半年，氢氧化钾行业面临结构性产能过剩压力。百川盈孚数据显示，国内氢氧化钾行业总产能已突破200万吨，产量54.2万吨，同比下降12%，行业整体开工率处于较低水平。上游氯化钾价格同比上涨约12%，但氢氧化钾价格涨幅显著低于原料涨幅，成本压力向下游传导不足，行业盈利空间进一步承压。公司主营产品氢氧化钾利润空间被压缩，是业绩下滑的行业背景。
半年报显示，公司业绩变化主要原因：一是主营业务钾产品受原料价格上行、行业供给结构性过剩叠加影响，毛利率同比下降4.35个百分点，收入同比下滑6.80%；二是氯产品整体仍处于亏损状态，毛利率为-66.23%，但公司积极布局电子级盐酸等高附加值产品，电子化学品实现销量0.79万吨、同比提升54.39%，销售收入3,358.72万元、同比提升81.64%，半导体级氢氧化钾已实现多家硅片企业稳定批量供货。
费用方面，公司上半年销售费用481.69万元，同比增长9.50%；管理费用2,120.02万元，同比下降1.14%；财务费用113.87万元，同比下降36.45%，主要系本期利息支出减少所致；研发费用195.99万元，同比大幅下降54.24%，公司解释为根据研发立项情况开展研发活动，本期研发投入阶段性减少。
值得关注的是，公司经营现金流大幅恶化，从上年同期的净流入1,365.59万元转为净流出4,592.47万元，降幅达436.30%，主要系公司为满足业务需求储备存货以及应付票据到期兑付的共同影响。存货从期初8,973.09万元激增至2.24亿元，增幅达149.23%，资金占用压力显著上升。货币资金1.95亿元，较期初2.60亿元有所减少；短期借款从2.91亿元大幅降至8,704.67万元，公司使用自有资金及闲置募集资金归还了部分短期借款，短期偿债压力有所缓解。公司总资产22.55亿元，较上年度末下降8.06%；归属于上市公司股东的净资产17.09亿元，较上年度末下降1.07%。公司2026年中期利润分配预案为：以总股本4.80亿股为基数，每10股派发现金红利0.30元（含税），合计派发现金1,440万元。
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