8月25日，华润化学材料科技股份有限公司（华润材料，301090）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入71.09亿元，同比增长3.09%；归母净利润2.53亿元，上年同期亏损1.21亿元，同比增加3.74亿元，成功扭亏为盈；扣非净利润2.09亿元，同比增长226.39%；经营活动产生的现金流量净额为-3.14亿元，同比由正转负，下降194.47%。加权平均净资产收益率3.89%，上年同期为-1.88%。
从业务结构看，公司主要产品为聚酯瓶片（PET）和特种聚酯（PETG）。报告期内聚酯产品实现营业收入70.94亿元，同比增长24.28%，占总营收比重升至约99.8%；原料及其他收入仅1523.56万元，同比骤降98.72%，上年同期该板块尚有约11.89亿元收入，公司主动压减低毛利原料贸易、聚焦瓶片主业的特征明显。分地区看，境内收入46.97亿元，同比下降0.57%；境外收入24.12亿元，同比增长11.05%，出口继续放量。报告期内聚酯产品毛利率5.21%，同比提升4.44个百分点；综合毛利率约5.41%，较上年同期的0.12%显著回升。
行业层面，上半年国内外聚酯瓶片需求保持稳增，据CCF数据，2026年1-6月聚酯瓶片消费量约874万吨，同比增长约10%，其中内需512万吨、增长15.3%，出口362万吨、增长3.4%；但供给压力不减，国内设计产能已达2167万吨，上半年产量848万吨、同比下滑2.6%。受美以伊冲突扰动，瓶片加工差一度冲高至1500-2000元/吨，二季度末随海峡局势缓和明显回落，下半年预计仍有70万吨新产能投放，部分长停装置计划重启，行业产能过剩、供需失衡的长期格局并未改变。新材料业务方面，PETG满产满销、销量实现双位数增长，差异化聚酯产品营收同比增长约19%，PETG营收与利润总额分别同比增长26%和75%。
半年报显示，公司扭亏为盈主要系四方面因素：一是美以伊冲突等地缘政治因素扰动国际能源化工市场，原油及主要化工原料价格波动加大、供给预期收紧，公司紧盯市场变化强化产销衔接，主要产品市场机会同比改善；二是严格执行套期保值中性原则，期现结合、风险对冲，有效平缓原料价格大幅波动对成本端的冲击；三是深化“四个重塑”、实施“六精战略”，生产运行成本和管理费用下降，上半年PET加工成本稳步下降；四是加大瓶片外销力度，持续提升rPET、差异化PET、PETG等高附加值产品占比，带动综合盈利水平改善。
费用方面，管理费用6986.45万元，同比下降43.57%，主要系职工薪酬减少所致（职工薪酬由1.00亿元降至4836.51万元）；销售费用2329.03万元，同比增长13.04%；财务费用由上年同期的-2033.17万元转为1842.30万元，同比大增190.61%，主要系汇兑损益由上年同期收益1324.61万元转为损失1908.76万元，叠加利息收入由1009.85万元降至411.00万元所致。此外，公司计提资产减值损失5274.01万元（主要为存货跌价准备），同比多提510.15万元；投资收益由1928.70万元降至213.88万元。
值得注意的是，公司经营现金流由上年同期净流入3.32亿元转为净流出3.14亿元，主要系营运资金占用增加：存货账面价值从上年末12.74亿元增至25.56亿元、近乎翻倍（账面余额26.12亿元，已计提跌价准备5571.73万元），应收账款由6.11亿元增至8.73亿元，预付款项由1.06亿元增至2.26亿元。期末公司货币资金12.60亿元，其中7.63亿元为期货套期保值保证金、使用权受限，可自由支配的现金及现金等价物仅4.97亿元；短期借款虽为零，但应付票据由4.64亿元激增至18.20亿元，衍生金融负债（套期工具公允价值变动）由1618.09万元升至2.55亿元，负债总额由19.39亿元增至32.84亿元。公司无商誉，期末未分配利润16.49亿元，拟以14.71亿股为基数每10股派发现金红利0.2577元（含税），合计派现3790.60万元，并提示市场原料波动、国际贸易形势、汇率波动等风险。
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