8月21日，华天酒店集团股份有限公司（000428）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入2.41亿元，同比下降4.92%；归属于上市公司股东的净利润为-1.13亿元，亏损较上年同期的-1.07亿元扩大6.06%；扣非归母净利润-1.19亿元，亏损扩大5.36%；经营活动产生的现金流量净额862.03万元，同比下降15.32%。期末加权平均净资产收益率为-8.82%，较上年同期下降1.69个百分点，归母净资产较年初缩水8.45%至12.26亿元。
从业务结构看，酒店服务业仍是绝对主业，上半年实现收入2.00亿元，同比下降4.78%，占营业收入的83.28%；生活服务业收入3,840.23万元，同比下降4.45%；资产运营业务收入仅183.98万元，同比大降24.50%。分产品看，餐饮收入8,318.88万元、同比下降5.26%，客房收入7,896.36万元、同比下降5.05%，两大核心产品同步走弱，仅娱乐业务小幅增长5.06%。分地区看，湖南地区收入2.24亿元（-5.20%）、吉林地区收入1,553.73万元（-10.22%），韩国地区则新增收入158.22万元。值得警惕的是，酒店服务业毛利率仅9.38%，同比再降2.03个百分点，其中客房毛利率仅1.55%，客房收入几乎无法覆盖直接成本。
公司在中报中表示，2026年上半年国内酒店行业新增供给持续释放，中端及以下品牌渠道下沉竞争进一步加剧，商务会务需求恢复偏弱，消费端更加看重质价比，行业整体已由规模扩张阶段转入存量提质增效阶段。公司坦言，受消费市场波动影响，酒店主业预算进度未达预期，部分存量门店产品迭代偏慢、差异化不足，面临客流分流与经营承压的竞争压力；生活服务、团餐等新业态复制推广节奏偏慢，尚未形成足够规模的对冲效应。同时，人工薪酬、能源消耗、物业租赁等刚性成本压降空间有限，成本管控压力加大。
半年报显示，公司上半年业绩延续亏损且亏损扩大的主要原因：一是酒店主业量价承压，餐饮、客房收入分别下滑5.26%和5.05%，综合毛利率由上年同期的13.13%降至9.00%，毛利额同比减少约1,157.92万元；二是财务费用负担沉重，上半年财务费用高达4,600.67万元，约占营业收入的19.1%，其中利息支出4,632.75万元；三是联营合营企业投资亏损扩大，投资收益为-1,098.86万元，上年同期为-705.25万元。
财报显示，公司上半年销售费用839.53万元，同比下降7.38%；管理费用8,537.96万元，同比下降0.83%；财务费用4,600.67万元，同比下降9.85%。财务费用虽有所压降，但绝对规模仍处高位，其中利息支出4,632.75万元、未确认融资费用摊销138.28万元、金融机构手续费及其他47.00万元，扣除利息收入217.36万元后净额依然庞大，财务费用率高达19.1%，成为吞噬利润的最主要因素之一。
流动性压力是公司面临的最突出风险。截至6月末，公司货币资金仅9,385.33万元，而短期借款高达16.34亿元，另有1年内到期的非流动负债3,468.49万元，现金短债比不足0.06；流动比率约0.30、速动比率约0.14，均处于极低水平。同时，公司资产负债率由年初的82.35%升至85.22%，未分配利润为-13.91亿元；期末受限资产账面价值合计21.26亿元，其中长期股权投资4.01亿元因控股股东方拆借被质押，应收账款亦由2,551.24万元增至4,271.14万元。公司在中报中明确提示“短期负债占比较高，未来公司可能存在偿债风险”。为缓解压力，上半年公司新增融资，长期借款由3.68亿元增至5.18亿元，筹资活动现金流净额转正至2,338.48万元（上年同期为-4,858.15万元）。此外，报告期内公司实际控制人由湖南省国资委变更为湖南省文资委，北京德瑞特债权纠纷案（涉案金额1.61亿元）仍处于执行阶段；公司计划中期不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。